根据桥水基金的分析，Alphabet、亚马逊、Meta与微软这四大美国科技巨头预期今年合计将投入约6500亿美元，用于扩大与AI相关的基础建设，比2025年的4100亿美元大幅增加超过50%。
桥水共同首席投资官詹森（Greg Jensen）在写给客户的信中表示，AI热潮已进入“更危险阶段”，其特征是对实体基础建设的投资呈指数型上升，并且对外部资金的依赖程度越来越高。
詹森说：“算力需求持续远远超过供给，迫使超大规模云端厂商以更快速度加码投资，希望有朝一日能追上需求。”他表示，这四大公司已更积极缩减库藏股的行动，试图把资金用于支应大幅提高的资本支出。然而，如此庞大的支出规模，一旦某个环节出错，将带来重大下行风险。
詹森也表示，Anthropic与OpenAI若要在未来可能进行IPO前完成大规模最终募资，在产品方面必须要有重大的突破。若无法提出实现可观获利的可靠路径，这些公司恐怕难以合理化其高昂估值与庞大的资本需求。
此外，他指出，这些AI产品也正对其他产业构成重大风险，例如软件公司与数据供应商，近期软件股遭到抛售就是最新例证。（校对/赵月）
