1.iPhone Air需求预估失误，或面临数亿美元零件报废损失；
2.导航芯片行业营运能力分化显著：北斗星通领跑，三家企业暴露战略取舍差异；
3.股价年涨164%净利增 93%！“国产红外芯片第一股” 2025年财报超预期；
4.传字节跳动、阿里巴巴将在春节期间推出新一代旗舰AI模型；
5.苹果收购以色列新创公司Q.ai 未披露交易金额；
6.马斯克SpaceX与xAI磋商合并 为IPO提前铺路；
7.特斯拉超大晶圆厂 蓝图浮现；
1.iPhone Air需求预估失误，或面临数亿美元零件报废损失；
市场传出，苹果及供应商2025年严重错估消费者对iPhone Air的需求，如今正在结算报废零件的损失，估算金额可能达数亿美元。
科技记者Tim Culpan 1月28日指出，消息显示尽管苹果已在去年10月下令减产，该公司与供应商手中仍累积了最多150万台iPhone Air的零组件。
更惨的是，据传部分零件无法转作他用，或许只能报废。
根据Culpan分析，那些无法重新利用的零件所引发的资产损失金额，约数亿美元（low hundreds of millions of dollars）。iPhone在2025年7至9月的整体销售额多达490亿美元，10至12月预估销售额更有望达约800亿美元，因此对苹果来说数亿美元不算严重。
Culpan指出，损失最惨重的或许在芯片。 iPhone Air使用跟iPhone 17 Pro同样的A19 Pro CPU，但Air仅配置5个GPU核心（跟入门款iPhone 17相同），iPhone 17 Pro却配置了6个GPU核心。未使用的Air芯片，既不能嵌入入门款iPhone 17、也无法用于高端iPhone 17 Pro。（校对/赵月）
2.导航芯片行业营运能力分化显著：北斗星通领跑，三家企业暴露战略取舍差异；
导航芯片作为技术密集、高投入特性显著的关键领域，营运能力不仅是企业资产运营效率的“晴雨表”，更直接反映研发投入、业务布局与市场拓展的平衡水平。基于财报数据，集微网梳理了北斗星通、振芯科技、航宇微、华力创通四家核心企业的营业周期、存货周转率等关键指标，可以发现国内导航芯片行业正呈现“多极分化”态势，背后折射出不同业务模式与成长阶段下的战略选择差异。
行业特性凸显营运能力重要性
导航芯片行业兼具“技术壁垒高、研发投入大、市场响应要求快”三大特性，这使得营运能力成为企业竞争的核心变量。一方面，芯片研发周期长、资金占用多，需通过高效资产周转降低成本；另一方面，下游应用场景，如自动驾驶、北斗导航终端等领域的需求迭代快速，存货管理与应收账款回收效率直接影响企业现金流健康度。
有专家指出，对导航芯片企业而言，营运能力不是“加分项”，而是“生存项”。数据显示，2025年导航芯片行业整体研发投入同比增长18%。在此背景下，能否通过优化营运效率平衡投入与回报，成为企业拉开差距的关键。
从五项核心指标（营业周期、存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、总资产周转率）来看，A股上市的四家企业北斗星通、振芯科技、航宇微、华力创通，营运能力呈现显著分层，战略取舍的影响逐步显现。
作为行业龙头，北斗星通在2025年前三季度营业周期314.42天，较行业均值缩短58.7%，资金周转速度超过同行。存货周转率1.38次、应收账款周转率2.26 次，两项指标也位列第一。可以看出，这是企业在研发匹配自动驾驶、物联网等热门场景需求，同时通过客户分层管理与账期优化，确保应收账款及时回收。
华力创通的情况相对“均衡”。财报显示，公司流动资产周转率0.44次，为四家企业最高，反映出其资产配置效率具有一定的优势；营业周期573.21 天，虽高于北斗星通，但仍低于行业均值26.6%。但其应收账款周转率1.33次，低于北斗星通近41%，意味着部分资金仍被客户占用。
振芯科技的营运能力呈现“鲜明反差”。总资产周转率达0.25 次，位列四家企业第一，显示出整体资产规模效应初步显现；另一方面，营业周期951.17 天，超过行业均值21.8%，表明在运营细节上存在短板；应收账款周转率0.64 次，存在资金占用问题。反映出振芯科技在战略布局上的“重规模、轻细节”的倾向。
航宇微的营运能力处于行业末位。营业周期1283.93 天，是行业均值的1.64 倍；存货周转率0.48次、总资产周转率0.08次，两项指标均为四家企业最低，显示产品变现能力与整体资产运营效率不足。
营运能力折射行业竞争新逻辑
四家企业的营运能力分化，本质是不同战略取舍的结果。北斗星通选择“精准研发+高效运营”，通过匹配市场需求构建护城河；华力创通以“均衡稳健”为基调，优先保障资产配置效率；振芯科技侧重“规模扩张”，却忽视了精细化管理。
随着北斗导航系统全面推广、自动驾驶渗透率提升，导航芯片行业的竞争将更聚焦“效率与创新的平衡”。未来，只有将技术研发与营运效率深度绑定的企业，才能在高投入、高竞争的行业环境中站稳脚跟。
营运能力是企业资产运营效率与核心竞争力的直接映射，对于技术密集、投入高企的导航芯片行业而言，这一指标更能反映企业在研发投入、业务布局与市场拓展之间的平衡艺术。
3.股价年涨164%净利增 93%！“国产红外芯片第一股” 2025年财报超预期；
作为深耕红外、微波、激光等多维感知领域的领军企业，睿创微纳凭借核心技术自研与全产业链布局，在2025年交出了一份超预期的业绩答卷。近日，该公司发布的2025年年度业绩预告显示，预计实现归母净利润约11亿元，同比增长93%左右，较大幅超越国内券商此前预测值，展现出强劲的盈利增长动能，其中第四季度更出现净利润激增359.55%。
在成为全球热成像微测辐射热计市场的出货量与收入双料冠军同时，睿创微纳持续以近20% 的研发强度筑牢技术壁垒，推动红外、微波、激光等多维感知+AI研发平台建设，叠加海内外市场需求爆发、新业务赛道持续拓宽等多重利好，不仅推动股价近一年涨幅超160%，更巩固了其“国产红外芯片第一股”的行业地位，开启了多元协同的高质量增长新阶段。
净利润和股价均翻倍增长
作为专业从事专用集成电路、特种芯片设计与制造技术开发的国家高新技术企业，睿创微纳深耕红外、微波、激光等多维感知领域，掌握多光谱传感研发的核心技术与AI算法研发等能力，为全球客户提供MEMS芯片、ASIC处理器芯片、红外热成像全产业链产品和激光、微波产品及光电系统，广泛应用于夜视观察、人工智能、卫星通信、自动驾驶、无人机载荷、机器视觉、智慧工业、公安消防、物联网、智能机器人、激光测距等领域。
在发展战略及业务构成上，睿创微纳以红外业务为核心，实现从核心器件到整机系统的全链条覆盖，同时微波与激光作为第二、三增长曲线逐步放量，形成“三位一体”协同发展体系。
近日，睿创微纳发布2025年年度业绩预告显示，预计实现归母净利润约11亿元，与上年同期（法定披露数据）增长93%左右。扣非归母净利润约10.1亿元，同比增加98%左右。
这一增速均超出国内证券结构给出的预测值。此前，睿创微纳2025年三季报显示，前三季度公司主营收入40.86亿元，同比上升29.72%；归母净利润7.07亿元，同比上升46.21%；扣非净利润6.67亿元，同比上升50.83%。其前九个月的盈利已经超过以往任意一年。
据睿创微纳三季报数据，民生证券预计公司2025年归母净利润为8.08亿元，兴业证券预计同期其归母净利润为9.57亿元，而中泰证券此前预测公司2025年归母净利润为7.80亿元，均不小幅度低于睿创微纳最新发布的官方业绩预告，但该预告也提及“仅为初步核算数据”。
另一方面，在国内半导体传感器行业中，若对主要上市公司三季报数据进行初步对比，睿创微纳2025年的盈利能力也尤为醒目，接近翻番的净利润增长将大幅领先行业头部公司，除非出现部分企业在2025年第四季度出现经营业绩暴增，但低于个别规模较小的公司。
*2025年前三季度国内半导体传感器行业主要上市公司核心财务数据
数据来源：集微咨询（JW Insights)
进一步来看，睿创微纳正是因第四季度出现业绩激增，从而推动2025年全年业绩尤为亮眼。
根据三季报进行计算，2025年第四季度，睿创微纳将实现归母净利润约3.93亿元，同比增长359.55%左右；扣非净利润约3.43亿元，同比增长403.59%左右，将双双创下单季度新高。这得益于其产品技术在市场取得重大突破，但其中也存在“数据反衬”，即2024年公司第四季度归母净利润为8557万元，同比下降21.4%；扣非归母净利润6819万元，同比下降25.9%。
基于业绩和盈利迅速增长，睿创微纳的股价呈现扶摇直上走势，从2025年1月初的45.39元已涨至2026年1月28日的119.87元，涨幅达164.10%，目前市值为551.69亿元，虽然市值低于高德红外的779.84亿元，但因市场地位仍被业内视为“国产红外芯片第一股”。据研究机构Yole的报告显示，在全球热成像微测辐射热计市场，睿创微纳（Raytron）在2024年成为全球出货量与市场收入的双料冠军，占据全球33%的出货量份额与26%的收入份额。
整体而言，睿创微纳2025年股价大涨核心源于业绩超预期、赛道利好与资金青睐共振，包括国内工业场景和海外需求爆发推动订单激增，6μm芯片全球独家量产，研发强度20%筑牢技术壁垒，车载红外、低空经济、商业航天等新业务打开成长空间，同时商业航天板块热度攀升，北向资金加仓以及股权激励绑定核心人才等多重利好叠加推动其股价持续上涨。
三大驱动力造就亮眼业绩
对于2025年经营业绩大涨的原因，睿创微纳在公告中表示，报告期内，公司持续加大研发投入与新产品开发力度，积极开拓市场，扩大销售规模，保持订单充足和及时生产交付。全年营业收入突破60亿元，营业收入和归母净利润较上年同期实现显著增长。
首先，在研发投入和新品开发方面，2025年前三季度，睿创微纳的研发费用金额为8.12亿元，占当期营业收入比重为19.88%，位居行业第一梯队水平。作为研发驱动型企业，睿创微纳已形成一支高素质的研发团队，并获得不少研发成果。截至2025年6月末，公司拥有研发人员1738人，占公司总人数的51.54%；累计申请知识产权3468个，已获批2170个。
在产品开发上，睿创微纳持续重点投入红外、微波、激光等多维感知+AI技术领域，包括深耕红外探测器核心环节，形成“CMOS读出电路—MEMS传感器晶圆—探测器—热成像机芯模组—整机”的全链条自研能力；从微波和毫米波产品设计、组装、测试等环节，开展化合物半导体集成电路及硅基毫米波集成电路研发平台建设；以及建立人眼安全铒玻璃激光器和基于铒玻璃激光器的激光测距研发生产平台，在多维感知领域实现逐步新的各类突破。
睿创微纳生产流程中涉及主要产品形态
其次，在开拓市场销售方面，睿创微纳旗下产品军用需求受装备现代化驱动，民用应用快速渗透，形成双轮驱动。同时，其凭借核心器件自给与整机能力协同，推进产品结构升级、国际化布局与海外市场拓展，以及通过“市场-产品-营销”三位一体模式构筑市场竞争力，并以B2B直销为主、B2C经销为主并辅以电商的组合渠道加速渗透，扩大销售规模。
值得注意的是，睿创微纳正在加快布局微波业务打造第二成长曲线，包括通过成都英飞睿切入相控阵与雷达整机领域，收购无锡华测布局T/R组件，并依托睿思微、合肥芯谷延伸至微波半导体，已形成“半导体-组件-子系统-整机”全链条，未来或将持续放量增长。
另外，在订单和生产交付方面，受益于行业需求持续增长和公司市场份额提升，睿创微纳保持着充足的在手订单。公司2025年三季度末合同负债为3.20亿元，同比增长54.72%，较2025年半年度末增加1.57亿元，主要系公司海内外产品需求旺盛带来的部分客户预收货款增加。同时，睿创微纳积极推进募投项目建设、持续提升产能，以满足持续增长的订单需求。
截至2025年上半年，睿创微纳累计使用募集资金9.87亿元，募投项目中的智能光电传感器研发中试平台项目完成项目建设，已逐渐投产。1月23日，睿创微纳公告称，2025年12月31日，红外热成像终端产品项目结项。而供应链中心红外热成像整机项目将于2027年6月达到预定可使用状态，届时睿创微纳将基于充足的生产交付进一步巩固行业头部地位。
展望未来，随着欧美对红外测温法规要求提升至强制配套，国内外电力巡检/工业测温场景需求共振，以及无人机红外需求进入爆发增长阶段等，睿创微纳有望在主营业务基础上获得稳健持续性增长。同时，凭借车载红外获比亚迪等十余家车企定点，卫星通信T/R组件、星间激光通信模组逐渐批量交付，以及微波、激光业务领域等需求释放，睿创微纳还将逐渐形成多元协同的高质量增长新格局，稳步夯实“世界领先的智慧感知技术解决方案提供商”。
4.传字节跳动、阿里巴巴将在春节期间推出新一代旗舰AI模型；
最新报导指出，字节跳动与阿里巴巴集团准备在 2 月中农历春节前后推出新一代旗舰 AI 模型。
两位知情人士透露，字节跳动拟在下月推出三款全新 AI 模型，分别为一款大语言模型、一款图像生成模型和一款视频生成模型。
另有两位知道阿里规划的消息人士表示，阿里巴巴同样打算在春节长假期间推出新一代旗舰 AI 模型，这批模型具备强劲的数学运算与代码编写能力。
知情人士还指出，在春节假期期间，阿里巴巴也将为面向消费者的通义千问展开大规模行销推广，剑指字节跳动旗下热门的豆包聊天机器人的竞争; 豆包也是目前中国用户规模最大的 AI 应用程式。
此前媒体曾报导，DeepSeek 在时隔一年后，也打算在春节期间推出新一代大模型，这也让这场行业竞争的激烈程度再上一个台阶。
具体来看，字节跳动正筹备推出新一代旗舰大语言模型豆包 2.0、图像生成模型籽梦 5.0 以及视频生成模型籽舞 2.0，而阿里则打算推出全新旗舰模型通义千问 3.5，该模型针对复杂推理任务进行了专项优化。
根据中国 AI 产品追踪平台 Aicpb 网数据显示，截至 2025 年 12 月，豆包的月活跃用户数已达 1.63 亿，凭藉这一超高人气，字节跳动在聊天机器人应用领域稍占上风。
目前，字节跳动已将豆包聊天机器人接入抖音应用程式。钜亨网
5.苹果收购以色列新创公司Q.ai 未披露交易金额；
苹果持续扩大人工智慧布局，该公司周四 (29 日) 证实，已完成对以色列人工智慧 (AI) 新创公司 Q.ai 的收购，但相关交易金额并未对外揭露。
苹果硬体技术资深副总裁 Johny Srouji 随后向《路透社》等媒体证实：“我们非常高兴能收购这家公司，并由 Aviad Maizels 领军，也更加期待接下来的发展。”
Q.ai 由执行长 Aviad Maizels 领导，专注于音讯相关的 AI 技术研发，利用机器学习改善装置对低语音和复杂环境中的音讯理解能力，该公司对外一向相当低调，未曾公开发表具体产品。
Maizels 先前于 2013 年将以色列 3D 传感器技术公司 PrimeSense 出售给苹果，强化苹果在 3D 机器视觉、体感控制及深度传感技术的研发，该公司技术随后被应用于 iPhone 的 Face ID 等功能。
随着此次收购完成，Maizels 也重返苹果。
Maizels 表示，加入苹果将为他们的创作带来前所未有的可能性。
尽管苹果尚未透露具体的交易条款及 Q.ai 技术的具体应用，但《金融时报》周四稍早引述知情人士报导，苹果斥资约 20 亿美元的估值收购 Q.AI，这是苹果多年来首次“大规模”收购。
近年来，苹果已逐步在 AirPods 等产品中导入 AI 功能，例如即时翻译与智慧降噪，能依使用者是否正在对话自动调整音效设定。此次收购或许会促进苹果在耳机产品 AirPods 中的 AI 功能升级。
在大型科技同业持续加码投资生成式 AI 与运算基础设施之际，部分投资人也呼吁苹果加快 AI 布局脚步。相较之下，苹果偏好透过并购小型、具关键技术的新创公司，将其能力整合进既有产品生态系，而非进行规模庞大的收购。
苹果执行长库克 (Tim Cook) 先前也曾公开表示，公司对于能加速产品与技术蓝图的并购案，始终保持高度开放态度。此次收购 Q.ai 被视为苹果持续深化 AI 与硬体整合策略的最新动作。
同时，在 Meta 与 OpenAI 等对手挖角苹果 AI 人才之际，这项并购为苹果 AI 策略注入新的动能。
Allspring Global Investments 投资组合经理 Jake Seltz 向 MarketWatch 表示，苹果在过去几个月已流失部分顶尖 AI 人才。
随着人才竞争升温，投资人将密切观察苹果是否进一步加大内部研发投资，同时透过并购与策略合作扩充外部资源，以巩固其在 AI 领域的竞争力。钜亨网
6.马斯克SpaceX与xAI磋商合并 为IPO提前铺路；
根据《路透社》周四 (29 日) 报导，由马斯克领导的 SpaceX 与 xAI，可能在今年规划的 SpaceX 首次公开发行 (IPO) 之前合并。此举将把 Grok 聊天机器人、X 平台、Starlink 卫星以及 SpaceX 火箭等产品，整合至同一家公司之下。
知情人士指出，拟议中交易架构，将以 xAI 股份兑换 SpaceX 股份方式进行，并已在美国内华达州设立两家实体作为交易工具。
近期申报文件显示，两家新的企业实体已于 1 月 21 日在内华达州成立，分别名为 K2 Merger Sub Inc. 与 K2 Merger Sub 2 LLC。
其中一家由 SpaceX 及其财务长 Bret Johnsen 担任管理成员，另一家则仅列 Johnsen 为主管。
文件未揭露实体的具体用途，交易估值、动机与时程仍未明朗。
消息人士强调，目前尚未签署最终协议，合并结构仍具弹性，部分 xAI 高层未来可能可选择以现金，而非 SpaceX 股票作为对价。
随着全球 AI 竞赛快速升温，马斯克正积极迎战 Google、Meta 与 OpenAI 等科技巨头，力拚在下一世代 AI 与运算基础建设中取得主导地位。
合并两家公司，可能让 xAI 能够把资料中心部署到太空中，这正是马斯克曾表示希望实现的目标。
马斯克日前在瑞士达沃斯论坛表示，未来“投放 AI 成本最低的地方将会是在太空”，并预期两到三年内便可能成真。
华尔街分析，若 xAI 并入 SpaceX，不仅有助于整合太空、通讯与 AI 技术，也可能强化 SpaceX 争取美国国防部大型合约的竞争力。
目前 xAI 已取得一份最高达 2 亿美元的五角大厦合约，提供 Grok 相关产品；Starlink 及其国安版本 Starshield 亦大量运用 AI 技术，用于卫星自动操作与目标追踪。
成立于 2002 年的 SpaceX，据报已启动一轮次级市场出售，估值高达 8,000 亿美元，成为美国最有价值的私人公司。《金融时报》近期报导指出，马斯克希望在 6 月让 SpaceX 上市，但马斯克计划向来很少准时实现。钜亨网
7.特斯拉超大晶圆厂 蓝图浮现；
特斯拉执行长马斯克警告，未来三到四年的成长恐受AI与存储器芯片供应所限，因此必须兴建并自行营运他形容的超大型晶圆厂“TeraFab”，用来制造半导体。这意味特斯拉将再次跨足电动车业务以外的领域。
马斯克28日在财报会议上表示，“为了消除三到四年后可能出现的产能瓶颈，我们将必须建造一座特斯拉TeraFab。”“将是一座非常大型的晶圆厂，涵盖逻辑芯片、存储器以及封装，而且会设在国内。”
马斯克说，台积电（2330）、三星及美光等现有供应商，供应特斯拉的芯片量都无法达到该公司所需的水准，“这对确保我们能抵御地缘政治风险将非常重要。”特斯拉目前主要向三星电子与台积电采购芯片。
目前还不清楚这座“TeraFab”晶圆厂将设于美国何处，以及具体时程为何。马斯克只有透露，这座晶圆厂会涵盖制造逻辑芯片、存储器以及封装，特斯拉未来将就TeraFab发出“更重大的公告”。经济日报
