【芯观点】闻泰科技跻身“果链”第三季度净利增45.06% “果链”概念股或持续利好

这回台厂可真坐不住了。

日前据台湾媒体DIGITIMES报道，中国大陆ODM龙头闻泰科技已取代广达、鸿海等台系厂，入围苹果MacBook组装厂。闻泰科技2021年三季度报公司净利同比增45.06%，同时受 “果链”产能加速扩张和景气提高的影响，汇顶科技、联创电子、京东方等“果链”概念股或持续利好。这对国内“果链”概念股将意味着什么呢？

入围“果链”

目前唯有苹果Mac系列产品全部由台厂组装。据业内传闻苹果已在中国大陆针对Mac组装访厂，闻泰科技最终入围，而取代广达、鸿海成2022年新款MacBook组装厂。消息不胫而走，台湾业界一片哗然。

闻泰科技作为全球领先半导体及通讯产品集成企业和中国A股上市公司，主营半导体IDM、光学模组和通讯产品集成三大业务板块。据了解，闻泰科技原以手机、平板、IoT和笔电ODM业务为主。2020年，收购安世半导体成为苹果功率器件供应商；2021年，收购欧菲光摄像头模组业务，欲切入苹果iPhone供应链。

一位不愿署名业内人士接受采访时表示，苹果对供应商采分散产的态度明确，曾多方尝试在Mac组装厂导入中国大陆厂商，闻泰科技入围标志着笔电组装不再是台厂的天下。

尤值得关注的是，近年来苹果MacBook成长动能带动销售量持续拉升。据Counterpoint 数据显示，2021年第三季度，全球个人电脑出货量连续六个季度增长达8420万台，其中苹果Mac销量同比增11％。随着MacBook出货规模持续扩大，苹果正加快对中国厂商Mac系列组装订单的释放。

实实在在的数据可解读闻泰科技的实力。西部证券分析师雒雅梅表示，5G换机浪潮打开ODM行业增长空间，泰科技ODM出货量全球领先。2019年闻泰手机ODM出货量破一亿部，达行业第一，2020年ODM手机出货量1.1亿部居第二。预计2021年全球手机ODM行业市场空间将达6.21亿台，较上年将提升30%，届时闻泰市场份额将猛增。

此前闻泰科技发布2021年第三季度报告亦显示，公司实现营收138.77亿元，同比降4.32%；归属于上市公司股东净利润8.09亿元，同比增45.06%；基本每股收益0.65元。

可以说，闻泰科技的全面布局让其收获丰实。申港证券分析师曲一平分析，闻泰科技近年来致力于打造品牌客户和重点产品全覆盖能力，夯实先进研发投入，顺应移动端和AIoT发展的趋势，积极投入晶圆级封装SiP、Mini/MicroLED和汽车电子等产品技术研发，着力构建未来半导体一站式方案能力。不仅如此，公司还有望在汽车电子化飞速发展下显著受益。

缘何跻身“果链”？

苹果对供应商采取分散态度明确，闻泰科技何以入围“果链”？

业内分析人士认为，闻泰科技深耕供应链多年，高自供、高议价能力彰显了竞争优势，这都成吸引苹果等品牌的有利因素。而从ODM行业前三大厂商闻泰、华勤、龙旗份额占比来看，已从2016年36%增至2019年的62%，行业集中度逐年提升，而闻泰科技是国内最大的ODM厂商。

闻泰科技此前公开表示，通过供应链企业需求依赖与合作粘性，以及与境内外知名品牌商的紧密合作，能精准预判上游供应链技术发展趋势和下游客户产品需求与价格变动，进而获得强大的产业链整合能力。

由于多年来秉持“从服务型公司向产品公司”的战略目标，闻泰科技正疾驰飞奔。

2021年5月，闻泰收购欧菲光摄像头模组业务，欲切入苹果iPhone供应链。要知道，2018年至2020年三年内苹果就为欧菲光带来了345.38亿元的营收。业内分析人士认为，闻泰科技收购欧菲光光学模组业务成立得尔塔科技。得尔塔作为全球影像行业领先企业，将依托闻泰科技产品研发和半导体赋能获得巨大发展空间，得尔塔也将成为闻泰科技的核心竞争力之一。

进攻的冲锋一场接一场。2021年8月，闻泰科技子公司安世半导体与Newport Wafer Fab（NWF）达成协议，以6300万英镑（约5.53亿元人民币）收购英国最大晶圆厂NWF。申港证券分析师曲一平指出，成功收购英国NewportWaferFab扩张8英寸晶圆产能，将使闻泰产品线继续延伸，极大地丰富了车用芯片供给力和市占率。

虽背靠“苹果”大树好乘凉，但闻泰科技“鸿鹄之志”并不只于此。闻泰科技董事长张学政表示，未来闻泰科技将加速垂直整合，通过并购、整合和自我发展，在半导体、部件领域整合和发展出更全面的产业链，并形成安全可控的供应体系。另闻泰科技还将以半导体为龙头，夯实提升创新能力，为部件和系统集成赋能，全面提升整机产品的核心竞争力，为客户提供人无我有、人有我优的产品，建立企业的护城河。

战略高度将决定企业的格局。赛诺市场研究首席分析师李刚分析，不断寻求迭代和突破的闻泰科技，在带领整个行业朝深水区、高质量发展进程中，逐步建立和形成真正的核心竞争力。闻泰科技望引领行业新一轮变革，这正是中国高科技企业的典范和未来。

“果链”概念股或利好

伴随苹果供应体系代工步步切入，是未来“果链”概念股终端成长预期的重要依托。受“果链”产能扩张、行业高景气度提高影响，未来汇顶科技、联创电子、京东方等“果链”概念股或持续利好。

申万宏源分析师骆思远表示，11、12月是西方传统的“跳”阶段，2022年苹果AR/VR眼镜或和iPhone 14一起搭配销售，2022年“果链”各概念股值得关注。

汇顶科技是一家基于芯片设计和软件开发的整体应用解决方案国内外知名提供商，产品和解决方案广泛应用于华为、OPPO、vivo、小米、Samsung、Google、Amazon、Dell、HP、LG等知名品牌。10月27日，汇顶科技2021年三季报显示，公司实现营收12.3亿元，同比上年减少41%，实现净利润1.95亿元，同比降61.23%。海通证券分析师朱劲松指出，汇顶科技业绩下滑主要受市场竞争、疫情等综合影响及研发费用增加，毛利率及净利率均承压。但未来在“果链”概念股利好下，汇顶科技的生物识别、人机交互、语音及音频和IoT四大产品线都将爆发式增长，驱动公司持续获取红利。

对于致力于发展光学镜头及影像模组、触控显示器件等的联创电子来说，之前也曾传闻其就手机镜头与苹果接触供货事宜。联创电子10月25日发布2021年三季度报显示，前三季度公司主营收入71.21亿元，同比升26%；归母净利润1.88亿元，同比下降10%。民生证券分析师王芳表示，公司研发端前三季度开发支出比年初增3.8亿，同比增长500%，主要由于车载、高清广角等业务大量新项目研发需求增长所致，但将为公司带来更多的业绩贡献。同时，前三季度公司光学收入增60%，其中车载业务营收同比增长453%。未来公司还将与Mobileye、Nvidia、华为、Aurora、大疆等解决方案厂商战略合作，车载镜头与Valeo、Magna、Aptiv、Mcnex、Tesla、蔚来等客户签约，可预期利润空间巨大。

作为一家全球创新型物联网公司和半导体显示产品龙头企业，据悉京东方在2017年8、9月间就拿到了苹果认证，有望未来为苹果13.3英寸款MacBook Air笔记本供应屏幕面板。前不久京东方发布2021年三季报显示，前三季度公司实现营收1632.78 亿元，同比增72.05%，归母净利润200.15亿元，同比增708.43%。国海证券分析师吴吉森对此认为，作为全球半导体显示领域领先企业，京东方三季报表现异常亮眼。公司还拟与京东方精电、年加投资共同投资25亿元建立京东方成都车载显示基地项目，主产品为5英寸-35英寸车载显示模组，受益于汽车业智能化、网联化的发展，公司进军车载模组将提升在车载显示领域垂直一体化的核心制造能力。另公司还将致力于LCD+OLED+MLED多维度布局，深耕市场，技术储备将享长期红利。

伴随“果货”不断加强上量，以及国内消费电子供应链在全球供应链的产业地位提升。未来“果链”概念股业绩或持续超预期，投资机会不容错过！

（校对/Andrew ）