受益于向OLED业务重心的战略转移，LG Display今年第一季度的盈利表现有望大幅超越市场预期。根据NH投资证券2月20日发布的最新报告，这家显示面板巨头第一季度营业利润预计将达到2109亿韩元，同比激增530.3%。
这一数字不仅远超市场普遍预期的1369亿韩元，也比其他券商此前预测的1730亿韩元平均线高出21.9%，显示出公司盈利能力的强劲反弹。
基于第一季度盈利的超预期表现，NH投资证券上调了对LG Display的全年业绩展望。报告预测，公司2026年全年营业利润将达到1.279万亿韩元，同比增长147.5%，较此前预估上调6.6%。营业利润率预计从4.9%提升至5.2%。归属于控股股东的净利润上调18.4%至4910亿韩元，每股收益也相应上调至981韩元。
尽管预计第一季度销售额为5.786万亿韩元，同比下降4.6%，但由于产品组合优化和固定成本降低，盈利能力显著改善。公司财务结构也呈现向好趋势：折旧费用预计从2024年的5.126万亿韩元降至2026年的4.122万亿韩元，净债务则有望从2023年的13.37万亿韩元峰值大幅减少至2026年的7.577万亿韩元。
业绩提升的核心驱动力在于公司向OLED为中心的产品组合转型。预计到2026年，OLED销售额将占总收入的64.5%，较2025年的60.3%提升4.2个百分点。其中，移动设备OLED销售额预计增长7.9%，从9.22万亿韩元增至9.944万亿韩元；汽车面板OLED销售额则预计保持稳定增长，从2026年的2.165万亿韩元增至2027年的2.468万亿韩元。
分析师指出，北美战略客户市场份额的增长是积极因素。随着客户智能手机产品线调整，现有高端直板机型的供应增加产生了积极的混合效应。与此同时，竞争对手在可折叠机型上的布局以及中国企业在LTPO工艺方面的可靠性不足，也为LG Display在高端市场创造了有利条件。
展望下半年，随着大尺寸OLED面板折旧成本进一步降低，公司盈利杠杆有望持续放大。预计2026年下半年营业利润将达到9291亿韩元，同比增长55%。全年销售额预计将达到24.625万亿韩元，并延续复苏势头至2027年的25.777万亿韩元。
从中长期来看，“物理人工智能”的崛起被视为公司新的增长引擎。证券公司预测，人形机器人和智能机器人对OLED显示屏的需求将逐步显现。OLED凭借其响应速度快、色彩还原度高和柔韧性好等优势，在机器人眼部和嘴部表情等曲面交互界面的应用上具有独特价值。鉴于公司在汽车OLED领域的可靠性已获市场验证，目前正与全球人形机器人制造商探讨潜在合作机会，为未来增长埋下伏笔。
