12月17日，据港交所披露，上海壁仞科技股份有限公司（简称“壁仞科技”）已通过聆讯，赴港IPO进程迎来关键节点，冲刺“港股第一股”。记者注意到，壁仞科技近年来商业化进展迅速，业绩实现大幅增长。壁仞科技目前手握总价值12.41亿元在手订单，下一代产品有望在2026年商业化，进一步夯实业绩基础。
作为通用智能计算解决方案提供商，壁仞科技凭借核心技术突破，于2023年开始从智能计算解决方案产生收入，近年来营业收入增长强劲，由2023年的6203万元进一步增至2024年的3.368亿元。根据招股书信息，壁仞科技已向九家财富中国500强企业提供解决方案，当中有五家亦于财富世界500强上榜。壁仞科技正加速推动自身解决方案的市场落地与规模化应用，持续渗透各行业更多客户群体，市场影响力不断扩大。
壁仞科技处于快速成长期的国产GPU行业，其发展特点是高强度、重资产的资本投入，而商业化仍在验证与探索阶段。2022年至2024年，壁仞科技亏损金额分别为14.74亿元、17.44亿元以及15.38亿元。据招股书解释，较大幅度亏损主要系若干前股东的赎回权相关的“赎回负债账面值变动”，该变动为非现金性质，后期赎回负债将自动转换为公司权益。若剔除赎回负债账面值变动及其他非现金及非经常性项目影响，壁仞科技2023年至2024年经调整净亏损分别为10.5亿元及7.7亿元，呈收窄态势。
自2019年以来，壁仞科技已开发出第一代GPGPU架构，成功开发BR106及BR110芯片并实现了量产。利用芯粒技术及先进的裸晶间互连技术，壁仞科技还推出性能更高的BR166芯片产品。根据招股书披露，目前BR166也已实现量产，由于产品需求强劲，新型BR166的商业化有望推动壁仞科技全年芯片销量增长。
强劲的技术实力及高效的产品力使得壁仞科技商业化进程不断加速，截至2025年12月15日，其手握5份框架销售协议及24份销售合同，总价值12.41亿元，这些优质订单将为壁仞科技后续营收持续增长注入强劲动力，未来业绩增长可期。
除现有产品组合外，壁仞科技计划推出基于第二代架构开发的下一代旗舰数据中心芯片BR20X，该产品能够大幅提升大模型训练及推理性能，预计于2026年实现商业化上市。此外，用于云训练及推理的BR30X及用于边缘推理的BR31X也计划于2028年实现商业化上市。
这种持续领先于客户需求、以开发创新及灵活的解决方案，与壁仞科技在本土市场的核心竞争优势形成了深度协同。相较于全球竞争对手，壁仞科技凭借对中国市场的深刻理解及近距离的实地客户支持，得以精准对接AI数据中心、电信、AI解决方案、能源及公用事业、金融科技及互联网等关键行业的大客户，并建立起稳固的战略合作伙伴关系，从而更高效地捕捉行业痛点、满足客户独特需求。
2024年，壁仞科技深化与战略客户的合作，并增加BR10X系列的销售，包括赢得具有里程碑意义的商业化AIDC千卡GPU集群项目，并将GPGPU集群部署于5G新通话及其他应用场景，与国内三大电信运营商开展合作。根据灼识咨询的资料，壁仞科技是中国最早实现千卡集群商用的GPGPU公司之一。值得一提的是，壁仞科技联合正发布的国内首个光互连光交换GPU超节点——光跃LightSphere X，即将于上海仪电智算中心落地，再次印证了其卓越的商业化能力。
在国产替代浪潮下，壁仞科技等国产GPU厂商迎来了广阔的市场机遇。国内大算力GPU市场曾长期依赖进口，国产化率不足10%。随着AI产业与数字经济的快速发展，国内对自主可控算力的需求持续攀升，政策层面亦加大了对半导体产业的支持力度，为国产GPU企业提供了良好的发展环境。据行业机构测算，预计2026年中国AI芯片市场规模将突破3000亿元，国产替代空间巨大。在此机遇期，壁仞科技有望凭借技术创新与产品优势持续受益，协同上下游产业链高质量发展，为加速实现国产算力的自主可控贡献核心驱动力。
