2025年11月28日，沪士电子股份有限公司（以下简称“沪电股份”）正式向香港联合交易所递交上市申请，本次发行独家保荐人为中国国际金融股份有限公司（中金公司）与汇丰银行。作为全球领先的数据通讯和智能汽车领域PCB（印制电路板）解决方案提供商，沪电股份凭借在高端PCB领域的技术优势与市场地位，成为AI数据中心及汽车电动智能化浪潮中的核心硬件支撑企业。
据灼识咨询数据显示，以截至2025年6月30日止18个月的收入计，沪电股份在多类PCB产品中位居全球第一：数据中心领域PCB收入全球市占率10.3%，22层及以上PCB全球市占率25.3%，交换机及路由器用PCB收入全球市占率12.5%，L2+自动驾驶域控制器高阶HDI PCB全球市占率15.2%，充分彰显其在高端PCB细分市场的领先竞争力。
业务层面，沪电股份核心收入来自PCB产品销售，业绩记录期内占比稳定在95%以上：2022年、2023年、2024年及2025年上半年，PCB产品销售收入占总营收比例分别为95.2%、95.9%、96.3%、95.6%及95.9%。产品结构上，高多层PCB占比持续提升，22至30层、32层及以上PCB收入贡献日益增长，契合AI数据中心对高性能、高多层PCB的需求趋势。
客户与供应链方面，沪电股份客户生态多元均衡，2022年至2025年上半年，前五大客户收入占比分别为46.0%、46.0%、50.9%、51.2%，最大单一客户收入占比维持在12.3%-16.9%之间，客户集中度相对合理；供应链端，同期前五大供应商采购额占比分别为34.0%、41.3%、40.5%、46.1%，最大单一供应商采购占比11.2%-22.0%，供应链合作稳定。
沪电股份明确五大核心竞争优势：一是长期聚焦PCB主业，前瞻布局产业升级；二是依托多元客户生态，与全球头部客户长期协同；三是领先技术打造高性能、高可靠性产品；四是通过质量管理与绿色智造保障高端品质；五是资深管理团队提供长期发展保障。未来战略方面，公司将以技术为核心构筑竞争力，推进高端产能扩张与绿色智造建设，深化产业链合作并寻求战略并购机会，同时坚持人才引领支撑战略落地。
行业前景方面，全球PCB市场增长动力强劲。据灼识咨询预测，全球PCB市场规模将从2024年的750亿美元增至2029年的968亿美元，核心驱动因素包括：AI与云端运算推动数据基础设施增长，带动数据通讯PCB市场从2024年218亿美元增至2029年327亿美元；汽车电动化、智能化转型催生需求，汽车PCB市场从2024年92亿美元增至2029年115亿美元，沪电股份有望持续受益于两大高增长赛道红利。
