龙旗科技冲击IPO,“三大ODM”有望齐聚上交所 点亮中国智造“灯塔”

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8月8日,华勤技术在上交所主板上市,这家成立于2005年的企业,为自己献上了一份重要的成人礼。与此同时,2004年成立的龙旗科技也正进入冲刺IPO的最后阶段,届时智能硬件“三大ODM”将齐聚上交所。

过去的十余年里,以智能手机为代表的智能终端行业高速发展,中国品牌也随之蜚声全球。在此过程中,作为重要的推动者和见证者,以华勤、龙旗、闻泰为代表的ODM厂商亦经历了从筚路蓝缕到破茧成蝶的蜕变,成为全球翘楚。

如今的ODM,已不再是低端贴牌的代名词,而是代表着中国制造的底色,更为中国智造带来新的注脚,企业的创新能力不断收获更多认可。同时,龙头ODM企业也为推动半导体器件国产替代,实现科技领域的高水平自立自强发挥着关键作用。

伴随着广阔的市场机遇,在政策、资本的助力之下,如今中国ODM龙头正在开启高质量发展的新篇章。

竞逐行业潮头 推动技术创新

近年来,受益于智能手机、平板、笔记本以及IOT等智能设备市场的成长,国内ODM行业呈现快速发展之势。华勤、龙旗相继冲击IPO,也与智能时代所解锁的市场空间,业绩不断冲高有关。

2020-2022年,华勤实现营收分别为598.66亿元、837.59亿元、926.46亿元,净利润分别为21.91亿元、18.93亿元、25.64亿元。2019年-2021年,龙旗销售收入年复合增长率超过50%,净利润平均增幅超过100%,ODM龙头呈现出高速增长之势。

ODM行业具有技术密集、资本密集、规模效应明显的特点。特别是随着智能产品行业的竞争逐步进入性价比、成本控制及微创新时代,头部品牌厂商对ODM供应商的研发设计、供应链管理、大规模生产交付以及综合成本管控能力等方面提出了更高要求。规模较小、技术与资金实力较弱的中小厂商难胜任,也难以跟上行业技术与工艺的更新迭代速度,使得行业集中度不断提高,呈现出大者恒大的“马太效应”。

以智能手机业务为例,Counterpoint数据显示,2022年,华勤、龙旗、闻泰三大ODM厂商市占率合计占比高达75%。未来,随着品牌商产品份额继续集中,行业集中度有望进一步提高。

目前,智能产品ODM市场格局已非常稳定,行业头部厂商地位稳固。三大ODM厂商依托各自具有特色和优势的业务领域,逐浪智能硬件产业的潮头,引领技术创新的方向。

Counterpoint数据显示,在2021年全球智能手机ODM出货量份额排名中,华勤和龙旗以31%和21%分列一二位。IDC数据显示,2022年,龙旗跃居智能手机ODM全球出货量首位,华勤第二。在平板业务方面,2021年华勤、龙旗居全球前五品牌主要合作的ODM公司出货份额第一、第三位;在AIoT领域的智能手表业务方面,两家公司分列四五位。

如今,ODM行业呈现出头部企业充分竞争的态势。以华勤和龙旗为例,智能手机业务出货规模不相上下,平板业务龙旗呈加速之势,在盈利能力、研发投入占比方面二者相当且处于行业领先水平。

在这样的竞合局面之下,行业的创新能力不断提高,随着ODM模式进一步成熟,出货占比逐年提升,业务边界不断拓展,越来越多的品牌厂商认可并重视起ODM的价值。

因此,对于头部ODM厂商而言,实现成功上市,将有助于减少当前因融资渠道相对单一,对于企业快速发展及综合竞争力提升所带来的挑战,有助于企业在技术研发、扩产以及新业务探索方面增加投入,从而抢抓智能硬件产业发展的机遇窗口期,实现规模和创新能力的进一步提升。

告别低端标签 爆款”幕后英雄

在很多人的刻板印象中,ODM仍然带有低端贴牌的标签。但实际上,行业发展早已经今非昔比。特别是在智能终端领域,数十年的深厚技术积淀,已让ODM行业成为先进制造的代名词。

一方面智能产品的部件品类及工艺要求复杂,另一方面品牌商不仅要求 ODM 厂商拥有快速迭代产品设计方案、及时响应市场需求的能力,还对产品制造交付质量与速度有较高的要求,ODM 厂商需具备自动化、信息化、精密化程度较高的先进制造能力,这对智能产品 ODM 厂商的技术积累能力与工艺创新速度提出了很高的要求,因此,头部 ODM 厂商均为拥有专业技术储备及技术创新能力的先进制造企业。

近年来,闪充、全面屏、广角多摄、屏下指纹解锁及AI芯片等技术大幅提升了智能手机的产品性能,相关新技术在ODM出货机型中的渗透速度也在不断加速,这对ODM厂商的技术创新实力、产品迭代和及时响应市场需求能力等方面,提出了更高要求,行业的技术门槛不断提升。

智能产品ODM龙头企业则具备深厚的智能硬件研发、设计、软件开发、工程制造方面的技术底蕴,以及突出的自主研发创新能力,从而能够快速落地相关产品技术的方案,抢占先机,将产业链中前沿技术普及到大众市场。

以龙旗为例,招股书显示,目前龙旗核心技术包括无线射频及天线、基带、音频、光学、智能制造、信息化管理等十项。截至 2022 年 12 月 31 日,龙旗已获软件著作权 406 项、各项专利 585 项(其中,发明专利 107 项)。形成了近3000人的研发团队,在上海、深圳、惠州、南昌、合肥等多地拥有研发中心,具有高通、MTK、紫光展锐等多个平台的开发经验以及 Android、RTOS 和 Wear OS 等操作系统的开发能力。

因此,建立在高效的研发组织架构、丰富的技术储备及技术发展方向之上的体系化、规模化的研发创新能力,是ODM龙头企业区别于传统代工厂的显著优势和特征,也为ODM龙头实现高质量可持续发展奠定了坚实基础。

此外,近年来随着5G智能手机出货占比不断增长,消费水平和购买力的提升,消费观念从“有”到“优”转变,品牌厂商寻找更高溢价空间,带动智能手机均价的提升,进一步拉高对于中高端产品的需求,部分品牌厂商的5G中端机型已开始采用ODM模式出货。其中,华勤、龙旗的相关产品已有接近400美元的ODM出货机型,ODM龙头企业的出货产品单机价值正在提升。

由此可见,如今ODM对产业的价值不言而喻,早已不再是单纯的IDH厂商或者代工厂,更多的是与品牌客户深入绑定合作,进行产品研发和定制化,为行业提供更有价值和竞争力的产品。

也正因如此,近年来,以智能手机为代表的中国品牌迅速崛起,在夯实国内市场的基础上走向全球,不断树立竞争优势和品牌形象,在这背后,ODM龙头厂商功不可没。

从目前智能终端行业发展趋势看,未来品牌商主力产品将必然进入提升产品性价比、降低产品成本、迭代升级产品功能的创新阶段,品牌商逐渐将自身主要研发力量投入旗舰产品研发,而在主力产品线上将更多选择与ODM厂商合作,定制化打造高性价比、品质稳定可靠的“爆款”产品,在众多主力产品领域保持品牌商市场占有率与竞争力,而ODM厂商将成为智能产品制造的重要研发生产综合平台,在产业链中的地位和价值将进一步提升。

拓宽业务边界 未来前景可期

过去几年,受到疫情、宏观经济、行业周期性等因素影响,消费需求不振,智能终端市场遭遇较大挑战。但随着市场的逐步复苏,万物互联时代所带来的机遇,新兴市场的开拓等利好因素,ODM行业的成长前景仍被广泛看好。

首先,智能手机的竞争领域正逐渐从单纯的性能竞争与增量市场竞争,向 ODM 厂商较为擅长的微创新与存量市场竞争领域过渡。ODM模式在保持高质量的前提下可以快速、大批量、低成本地将最新技术创新付诸生产,并且由于ODM模式的规模效应与技术复用,品牌厂商可以获得众多高质量、低成本的服务。而消费者在低迷的经济环境中也更倾向于购买性价比高的机型。基于以上特点,ODM模式受到越来越多品牌厂商的青睐。

Counterpoint预计,未来ODM的渗透率将进一步提升,2021年至2025 年智能手机ODM模式渗透率将由37%上升至42%,笔电、平板、IOT等领域的渗透率也将进一步提升

第二,东南亚、印度、拉美洲及中东非等新兴市场的内生增长动力将持续拉动全球智能手机出货量的增长,相关地区主流出货机型价位均位于ODM出货机型价位区间内,有利于继续提升ODM模式的出货量及渗透率。

与此同时,小米、OPPO、vivo等国内品牌商均积极布局出海业务,华勤、龙旗、闻泰等ODM龙头将持续配合主动布局海外产能,打造全球研发、制造、交付体系,成为全球化智能产品综合服务平台,也将很大程度上带动ODM厂商业务增长。

第三,万物互联时代,随着以语音识别、健康监测、图像算法及增强算法等为代表的人工智能技术逐渐成熟,以及以5G通信技术、蓝牙5.0技术为代表的通信技术的不断发展,使得包括智能手表、TWS耳机、VR/AR产品、 汽车电子等设备在内的新型智能终端进入高速成长期,而目前AIoT等产品的ODM渗透率相对较低,尚有较大发展空间。

在此背景下,可以看到,包括华勤、龙旗等龙头均在提前进行战略布局,拓宽产品品类和提升自身产品能力,进入多品类ODM发展阶段。

比如,2020年以来,龙旗构建了“1+Y”发展战略,在核心产品智能手机的基础上,拓展平板、智能手表,AR/VR设备、TWS耳机、汽车电子等为代表的极具市场潜力的智能产品。华勤也提出“ 2+N+3”(“智能手机+笔记本电脑”+“消费类电子产品”+“企业级数据中心产品+汽车电子产品+软件”)战略,实现全球智能产品硬件平台的战略目标。

通过对于现有业务的升级、延伸与补充,ODM龙头不断拓展业务边界,有助于未来发展战略的落实,开拓更多成长空间,也将为市场和行业贡献更大价值。

助力国产替代 引领智造升级

党的二十大报告中指出,要加快建设制造强国,实现高水平科技自立自强。近年来,我国围绕发展智能制造,制造业数字化、网络化、智能化转型,也陆续推出了众多包括财政税收、人才技术等方面的鼓励政策,充分体现出对智能产品设计制造业的高度重视,有力地支持了ODM企业的发展。

一方面,智能产品ODM行业作为终端产业链的重要一环,在维持和提升中国智能产品产业链竞争力,促进制造业升级以及实现国产替代等方面,发挥着重要的引领作用。

比如,龙旗基于20多年深耕制造业的深厚积累,打造了惠州、南昌智能产品制造中心,在印度、越南等地布局了海外制造中心,加快部署“黑灯工厂”计划,智能化程度行业领先;同时,在精密装配技术、自动化生产系统技术、智能检测、柔性生产技术等智能制造领域积累了大量核心专利和自主创新成果,不仅构建起制造能力竞争优势,也推动了制造业智能化转型的探索与实践,行业龙头的“灯塔”效应凸显。

另一方面,ODM在提供创造力的产品和强大的制造能力的同时,充分发挥在产业生态中的主导作用,积极通过国产化替代采购、技术支持赋能及战略投资等方式大力推进国产化器件的发展,在引领产业链协同创新,培育自主可控的产业生态方面,发挥着重要作用。

比如在基础较为薄弱的半导体领域,龙头ODM可以依托强大的对于整机系统设计能力和技术调适能力,可在保证整体性能、体积、功耗等指标尚不占优势的情况下,通过整机方案优化设计提升产品方案综合竞争力,率先在主力整机设计中采用国产零部件,有助于解决长期以来智能手机的关键零部件如主芯片、存储芯片(RAM/ROM)、功能IC、射频器件等高度依赖进口的问题,同时也推动了国内供应链的培育。

龙旗招股书显示,2021年,龙旗将紫光展锐主芯片为核心的手机方案导入三星手机项目,实现千万级出货量。在国产替代进程较慢的5G射频领域,相继导入卓胜微、昂瑞微、锐石创芯、德清华莹、好达电子、开元通信等相关供应商,有力推动了国产 5G 射频物料的快速应用和性能提升,大幅降低5G射频国产零部件替代导入的难度。此外,今年上半年上市的南芯、美芯晟等厂商,也均为龙旗的供应商。

因此,ODM龙头企业在战略层面优先考虑使用国产半导体产品,更能给新锐国产零部件供应商带来早期业务机会,帮助中小企业升级技术,承担零部件国产替代“试验田”的功能,这对于协助国产智能产品产业供应链企业快速导入产品、推动产品技术迭代升级、实现业务发展壮大,对于加速实现国产替代,构建安全可控的供应链体系,实现高水平科技自立自强方面意义和价值重大。

20年栉风沐雨,ODM龙头不平凡的奋进之路,是中国制造业成长蜕变的缩影。站在新的历史时点,无论是从企业发展层面,还是战略价值层面,对于ODM行业,对于中国制造,对于实体经济的“脊梁”,都应给予更多认可、尊重和信心。(校对/萨米)

责编: 刘洋
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