（文/杜莎） 芯片短缺的阴霾仍盘踞于汽车产业链。据汽车行业数据预测公司Auto Forecast Solutions近期发布的数据，预测到今年年底全球汽车市场累计减产量将攀升至427.85万辆。
但摩根士丹利（大摩）证券的最新报告指出，部分车用芯片商如瑞萨、安森美等目前正在削减一部分第四季度的芯片测试订单，显示车用芯片缺货不再。
而笔者通过解读六大汽车芯片大厂——德州仪器、英飞凌、恩智浦、意法半导体、安森美、瑞萨近期发布的2022 Q3财报发现，汽车业务除瑞萨以外都获得了5%以上的环比增长，瑞萨也表示本季度的汽车业务表现仍强于预期，并在补充汽车销售渠道库存。同时，各大厂商均认为汽车内部的长期增长趋势还是非常显著，尤其电动汽车和汽车ADAS领域，为他们提供了强劲的结构性增长机会。
但需要指出的是，消费电子市场的需求继续走向疲软，而且相比上一季度，这一疲软正扩大到工业领域，短期来看仅有汽车市场主要受供应而非需求限制，或成业绩的唯一亮点。
TI：工业市场需求疲软开始扩大，汽车市场同比涨幅超过10%
德州仪器（TI）2022 Q3财报显示，22Q3营收为52.41亿美元，同比增长12.88%，环比增长0.56%，净利润达22.95亿美元，已连续六个季度实现了两位数的百分比增长。
TI有着业内同行最大的客户名单，使其预测成为整个市场需求的风向标。TI方面表示，2022 Q3公司经历了个人电子产品的预期疲软以及整个工业领域的疲软扩大，一些工业客户现在正在放缓他们的订单，而汽车市场的需求依然强劲，汽车市场同比涨幅超过10%，Q3在汽车领域的交货周期环比无明显变化。
总体而言，随着当前季度的进展，订单恶化，取消订单的现象增加。首席财务官Rafael Lizardi表示，目前的需求下降是否仅仅是客户削减库存以减少库存，还是对经济存在更深层次的担忧，尚无定论。“即使经济稳定，你仍然处在半导体周期内，在过去的两年里，如果客户有着过多的库存，我不会感到惊讶。现在我们走另一条路。”
德州仪器80%的芯片在自己的工厂生产，该公司正在扩大内部代工范围。该公司表示，这将导致未来几年的资本支出水平更高，导致一些分析师担心这些支出将压缩其回购预算。但德州仪器没有减缓新工厂建设的计划。
TI的交货周期整体较上季度没有明显改变。个人电子产品需求依旧疲软，但工业和汽车客户希望建立更高的库存，TI在上季度增加了2亿美元的库存，模拟芯片库存风险非常低，预计接下来几个季度再增加10亿-15亿美元的库存，为下一个行业上升周期做准备。TI表示，公司大约25%的收入来自中国客户，近期美国发布对中国新的芯片管控法案，公司99%的零件都属于最低限制类别，因此产品影响较小，但对于上实体清单的公司无法进行供货。
TI预期Q4汽车市场还会增长，并称“汽车内部的长期趋势还是很显著的，从2020年开始就已经非常强劲，最终一定会饱和，但我们并不试图去预期何时会饱和，我们将继续根据客户的要求将产品供应给客户。为此，TI在汽车领域的投资非常广泛，包括纯电动和混合动力汽车的动力系统、ADAS系统、信息娱乐系统、转向灯、BMS系统、安全系统。目前公司服务的汽车OEM有接近1000家。汽车领域的布局会成为TI未来几十年的增长点。”
展望今年第四季度，TI预计收入为44亿美元至48亿美元，低于分析师平均预期的49.3亿美元。从总体指引来看，除了汽车，其他领域都是第四季度表现更弱，会继续看到消费电子和其他市场的疲软。
英飞凌：短期内汽车市场主要受供应而非需求限制，EV和ADAS市场需求强劲
英飞凌2022 Q3（按英飞凌财年计算，应属于其2022财年第四季度）营收达到41.43亿欧元，较上财年同期增长38%，环比增长15%，营收表现超指引预期（39亿欧元）。英飞凌表示，这主要受益于系统解决方案比例的增加、高价值的产品与技术组合、300毫米生产线的扩大以及运营费用增长速度低于收入增长速度。至此，英飞凌2022年全年营收为142.2亿欧元，超指引上限（140亿欧元），同比增长28.6%。
英飞凌汽车业务（ATV）部门，2022Q3营收19.34亿欧元，同比增长53%，环比增长14%，其中，ADAS和电动汽车市场为之提供了强劲的结构性增长机会，短期内汽车市场主要受供应而非需求限制。
英飞凌表示，半导体终端市场出现需求分化，与消费有关的应用领域需求疲弱，但另一方面汽车应用尤其是EV和ADAS市场、可再生能源需求仍然强劲。本季度，部分零部件恢复到正常供应水平，但许多品类仍然稀缺，例如用于汽车的MCU等，主要由于成熟制程的供应增加有限。公司的汽车微控制器业务有望在未来几年增长2.5倍，达到40亿欧元的收入。
另一方面，SiC产品在汽车和新能源领域需求旺盛，英飞凌也在深度布局。财报会议的信息显示，英飞凌在奥地利菲拉赫进行SiC产能爬坡，预计2025年实现营收10亿欧元；在马来西亚居林（Kulim）建造SiC专用晶圆厂，预计2027年实现营收30亿欧元。而今年英飞凌SiC收入约4.5亿欧元。
英飞凌预计2023财年Q1营收40亿欧元，同比增长33%，环比下降3.5%，预计ATV收入将继续低个位数增长，预计全年营收155亿欧元，同比增长9%。
ST：目前订单能见度为18个月，已远超于2023年计划产能
意法半导体（ST）2022 Q3实现营收43.21亿美元，同比增长35.2%，环比增长12.6%，营业利润增至12.7亿美元，净利润从4.74亿美元增长至10.99亿美元。从ST 2022 Q3财报看出，汽车产品和分立器件产品部（ADG）的收入为15.63亿美元，同比增长55.5%，环比增长7.5%，主要系汽车业务和Power Discrete业务的增长。
图源：ST
ST财报会议披露，2022 Q3 ST在汽车市场需求强劲，目前订单能见度为18个月，已远超于2023年计划产能。针对汽车电气化趋势再次增加SiC项目数量，汽车及工业领域共有110个项目，79个客户，汽车领域项目占比60%。ST预计2023年实现10亿美元的SiC收入。今年10月，ST在宣布将投资7.3亿欧元于意大利卡塔尼亚新建SiC衬底制造工厂，迈出碳化硅垂直整合战略重要一步，预计2023年下半年开始生产。
2022 Q3，ST在汽车应用的SiC功率和分立器件上取得了design win的成绩，包括牵引逆变器项目（基于1200V SiC MOSFET的驱动电源模块）和第四代SiC MOSFET业务。同时，ST还为多家电动车制造商提供整流器和保护产品的设计，以及超快二极管和碳化硅二极管。随着更广泛的汽车产品组合推出，ST可提供电池管理系统、区域控制单元和汽车前灯控制等解决方案。
针对汽车数字化，ST也取得了一些design wins，包括用于区域架构车辆控制单元的电源供应商的智能电源芯片，用于电池管理系统中汽车微控制器的智能电源芯片，以及用于卫星无线电接收器的先进芯片组。针对汽车传感器，赢得了6轴汽车传感器新设计，以及近期宣布的用于驾驶员监控系统的全球快门图像传感器。
ST表示，汽车和工业（工厂自动化，工业基础设施）市场需求保持强劲，消费工业和个人电子、PC产品需求正在走向疲软，但公司产品所针对的特定目标市场，需求保持稳定。
对于今年第四季度，ST营收指引中值为44亿美元，同比增长23.7%，环比增长1.8%，预计2022全年营收增长约26.2%至161亿美元。
恩智浦：汽车领域供应受限在明年大部分时间仍将持续
恩智浦2022 Q3总营收34.45亿美元，同比增长20%，环比增长4%。其中，汽车业务营收达18.04亿美元，同比增长24%，环比增长5%。恩智浦表示，在不确定的宏观环境中，公司Q3业绩增长主要是由于汽车和工业领域需求持续强劲，同时需求下滑的移动领域占比较小且公司主要面向高端市场提供移动产品。
恩智浦表示，“尽管本季度业绩超出了恩智浦的指导，但公司面临着一个棘手的需求环境，上季度就令人担忧的是消费终端市场有一些需求破坏的可能性，而现在这已经成为现实。虽然公司Q4本可以针对未结订单向渠道发货更多，但我们正在采取积极的立场来限制渠道库存的增加。另一方面，我们看到汽车和核心工业领域的客户需求非常有弹性，需求继续超过供应，我们继续面临多个微控制器和高级模拟产品的供应限制，这限制了我们向真正的最终需求发货。因此，总体而言，由于宏观环境的不确定性，我们在短期内保持谨慎”。
汽车业务是恩智浦占比最大的部分，也是同比增长最快的部分。针对供应链产能持续紧张的情况，公司建立了NCNR（不可取消不可退货）制度，帮助汽车厂商和Tier1企业进行合理的产能分配。
交货周期方面，恩智浦2022 Q3只有不超过70%的产品交货周期长于52周，相比之下2022 Q2超过80%的产品交货时间长于52周。虽然总体有所改善，但2023年公司在汽车和核心工业终端市场上的产品仍供不应求。
订单量方面，恩智浦大多数汽车和核心工业客户要求2023年产品能够保证持续供应，公司2023年NCNR订单超过供应能力，订单量较2022年有所增长。
展望2022 Q4，恩智浦的指导收入中值为33亿美元，与 2021年第四季度相比增长约 9%，其中，2022 Q4汽车部分预计同比增长高百分之十几，与2022Q3持平。对此，恩智浦在财报会议上表示：“预计2022 Q4汽车领域环比持平是受到供应的限制，这部分每年有不错的同比增长，但仍受到供应限制。公司产品组合中的许多微控制器及模拟产品在汽车领域供应严重受限，这是对OEM到Tier1整个网络的需求进行彻底分析后得出的结论。从公司全年在汽车领域获得的NCNR订单水平来看，供应受限在明年的大部分时间仍将持续。这取决于供应是否有超出当前可见的提升。以公司目前的供应可见性，明年公司的产品仍将在汽车市场上全部卖出。公司明年汽车与核心工业的供应仅能覆盖85%的真实需求。”
安森美：汽车业务环比增长11%，有望在2022年将SiC营收增加两倍
2022年Q3，超出华尔街预期，安森美破纪录创收21.93亿美元，同比增长25.89%，环比增5.18%。安森美表示，这主要受汽车和工业业务的强劲增长驱动，这两大领域合计营收为14.9亿美元，环比增长分别为11%、5%。汽车和工业战略终端市场合计占收入的68%（分别为40%、28%），而去年同期为61%，计算和消费类非战略性终端市场持续疲软，被汽车和工业的环比增长所抵消。
安森美预计市场疲软将持续并延伸到一些传统工业领域，而电动汽车、ADAS和能源基础设施的需求强劲。安森美在财报会议上披露：“汽车订单需求旺盛，更新的、扩展的长期供应协议涵盖了我们的需求前景，这就是我们正在扩大产能的原因，我们在提高ADAS的同时提高了电气化，工业方面有工厂自动化、可再生能源，以及医疗业务，我们看到工业领域的疲软实际上是在更接近消费电子的领域。”
安森美正在加速实现SiC领域的领导地位。其SiC营收增长迅速，与2021 Q4相比，2022 Q3 SiC营收增加了两倍，有望在2022年将SiC营收增加两倍，在2023年实现10亿美元的营收。安森美在2022年将公司的Boule产量同比增长4倍，SiC晶圆产能增加了2倍，计划明年再次翻一番。
展望2022 Q4，安森美预计营收中值为20.75亿美元。谈及明年汽车领域的需求，安森美表示：“需求上，我们看到电动汽车的增长趋势，现在OEM对一件事是比较一致的，那就是明年比今年生产更多的电动汽车，所以我们的需求很旺盛，产能甚至会增长到2023年。如果谈及这种需求会不会持续下去，我只能说有一定潜在的可能，但目前OEMs希望不断提升他们电动汽车的渗透率，不想失去市场份额，所以目前需求是旺盛的。”
瑞萨：汽车终端市场比预期略强，工业/物联网业务增长迅猛
瑞萨2022 Q3营收为3876亿日元，同比增长近50.0%，环比增长2.8%。其中，2022 Q3，瑞萨汽车业务营收1578亿日元，同比增长30.1%，环比下降3.7%，而工业/基础设施/物联网业务增长迅猛，同比增长71.0%，环比增长7.8%。
瑞萨在2022 Q3财报会议上表示，本季度的表现基本与预期一致，但需要指出的是，汽车终端市场比预期略强，因此公司将不得不在2022 Q4补充汽车渠道库存，在汽车行业之外，我们仍然觉得市场从今年第三季度到第四季度开始明显在调整，过去集中在PC和手机市场的需求疲软，正在向其他市场蔓延。
展望今年第四季度，瑞萨预期继续增长，总营收预计为3850±40亿日元，同比增长22.4%。瑞萨认为汽车业务的表现大致与第三季度持平，观察直接客户tier 1的库存情况，预计汽车业务将趋于平稳。
当问及车用芯片短缺的形势如何，瑞萨表示，部分领域的车用芯片仍然紧缺，所以丰田频繁地下调最初的汽车产量预测。但从宏观上看，芯片短缺的程度正在逐步缓和。然而鉴于缓和程度，瑞萨也在非常谨慎地观察形势的变化，这也导致了第三季度渠道库存的调整。
