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野村证券:半导体产业上行周期将在今年上半年告终,下半年无旺季效应支撑

来源:爱集微

#野村#

#半导体#

06-04 13:44

集微网消息,6月4日,在通货膨胀、经济下行的压力下,持续良久的半导体缺货涨价潮逐步进入尾声,各大机构纷纷调整对今年半导体产业的预期。

近日,野村证券指出,半导体‘下半年将无旺季效应’,将进入订单、获利下修期,预期股价落底时间最快在7、8月后。

野村表示,有对于科技需求有显著影响,且目前可见部分科技大厂停止招募员工,尚难判断半导体将会硬着陆还是软着陆,但确信半导体股将面临订单、获利调整。

目前长约和代工厂扩产进度落后,将延缓砍单时间,半导体股在4、5月获利尚有支撑,加上总经市况如10年期美债殖利率似乎触顶,中国大陆6月解封,让半导体股近来出现反弹行情。

野村持续保守看待半导体,认为半导体产业上行周期将在今年上半年告终,下半年未有旺季效应支撑,半导体股在2022年的获利表现及股价走势,将如同2008年、2011年、2015年的情况。

就2008年、2011年、2015年的经验来看,野村分析,这三年的半导体获利下修期间多延续到下一年度,但股价皆在该年下半年领先落底,原因为熊市多半来得又急又深,时期较牛市短,且随后市场投资人多会期待未来转佳市况,使行情止稳偏多反应;另外,2008年、2011年的量化宽松、扭转操作等政策也让氛围转佳。

可留意的是,上市半导体股价在2008年、2011年、2015年自高点各修正57%、30%、33%,柜买半导体各修正77%、56%、43%,获利和股价修正幅度最严重的情况皆落在6-8月。若今年复制过往情况,目前半导体股价尚未进入主要修正期间,落底时点预估落在7、8月过后。

就今年周期来看,野村提醒,7、8月将有更多半导体股出现获利比市场预期差的情况,以智能手机、笔电、电视等一般消费性电子产品为主的公司将首先出现获利修正,伺服器、云端、车用半导体等现在仍可受惠于市况紧俏,但随供给逐步平衡后,相关订单或将出现波动。通膨、消费力下降、以及企业支出下滑等也是潜在不利因子。(校对/Value)

责编: 邓文标

李杭森

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