捷捷微电预告2026年前三季度归母净利润5.55亿元至6.24亿元，同比增长60%至80%；据测算，第三季度单季归母净利润约2.57亿元至3.27亿元，同比增长157.2%至226.5%。量价双轮驱动，业绩加速兑现。
归母净利润预增60%至80%
10月12日，捷捷微电（300623.SZ）披露《2026年前三季度业绩预告》。公司预计2026年前三季度（2026年1月1日至9月30日）实现归属于上市公司股东的净利润5.55亿元至6.24亿元，上年同期为3.47亿元，同比增长60%至80%。
扣非口径同样高增：公司预计前三季度扣除非经常性损益后的净利润为5.53亿元至6.23亿元，上年同期为3.46亿元，同比增长60%至80%。报告期内非经常性损益对归属于公司股东的净利润影响额约为0.0247亿元，占预告利润区间的比例不足0.5%，利润增长几乎全部来自主营业务。
对于业绩变动原因，公司归纳为两大因素：一是下游市场需求旺盛，带动在手销售订单显著扩容；二是受益于行业景气度上行，公司产品价格实现合理上调。量价双轮驱动下，公司营收快速攀升，净利润实现弹性增长。
第三季度单季利润中枢同比增长191.8%
结合半年报数据拆算单季度表现：2026年上半年公司归母净利润为2.98亿元，以预告区间倒算，第三季度单季归母净利润约为2.57亿元至3.27亿元，单季利润中枢约为2.92亿元，同比增长191.8%；而上年同期（2025年第三季度）单季归母净利润为1亿元。据此测算，2026年第三季度单季归母净利润同比增长157.2%至226.5%，增速较上半年（20.61%）显著抬升。
扣非口径：2026年上半年扣非净利润为2.97亿元，倒算第三季度单季扣非净利润约为2.56亿元至3.26亿元，上年同期单季为1亿元，同比增长155.6%至224.5%。
营收现金流双升，盈利质量改善
第三季度的高增并非无源之水，上半年的经营基本盘已呈现明显的景气特征。2026年上半年，公司实现营业收入21.14亿元，同比增长32.08%；归母净利润2.98亿元，同比增长20.61%；扣非净利润2.97亿元，同比增长20.93%；经营活动产生的现金流量净额6.02亿元，同比增长32.84%，现金回流与利润增长匹配度较高。
盈利质量方面，上半年基本每股收益0.36元，同比增长20%；加权平均净资产收益率4.82%，较上年同期提升0.60个百分点；期末总资产88.52亿元，较上年度末增长7.19%；归母净资产62.08亿元，增长2.94%；合并资产负债率仅29.87%，财务结构稳健。上半年公司整体毛利率为30.67%，第二季度毛利率较第一季度显著提升5.10个百分点，盈利改善趋势明显。
费用端整体可控：销售费用0.46亿元，同比增长24.2%；管理费用1.15亿元，同比增长14.65%；财务费用0.11亿元，同比下降17.36%；研发投入1.3亿元，同比增长24.51%。
量的扩容与价的修复共振
（一）量：MOSFET放量，订单显著扩容
分产品看，2026年上半年公司MOSFET（芯片+器件）实现营业收入11.71亿元，同比增长55.47%，占主营业务收入的56.60%，毛利率31.40%，是增长的第一引擎；防护器件（芯片+器件）实现营业收入5.78亿元，同比增长6.85%，占比27.95%，毛利率25.22%；晶闸管（芯片+器件）实现营业收入3.20亿元，同比增长12.92%，占比15.45%，毛利率32.87%。公司已形成以晶闸管、防护器件为基本盘，MOSFET、IGBT为增长主线，SiC、GaN宽禁带器件为长期布局方向的产品矩阵。
（二）价：行业涨价周期开启，产品价格合理上调
价格端的修复离不开行业大环境。2026年以来，功率半导体行业已历经多轮涨价：一季度海外龙头对中低压MOS、车规级器件调价5%至10%；二季度起英飞凌等第二轮调价，AI数据中心电源类涨幅15%至25%；四季度台系厂商还计划对非合约产品再涨10%至15%，上半年行业均价同比上涨约15%至20%。
与此同时，海外原厂交期普遍从8至12周拉长至30周以上，车规IGBT、碳化硅器件交期超过40周；TrendForce测算2026年全球8英寸有效产能同比萎缩2.4%，供给约束进一步强化。21世纪经济报道亦观察到，2026年下半年芯片涨价潮覆盖面更广、力度更强，功率半导体是本轮涨价中动作最密集的品类。
据上海证券研究所汇总，行业涨价名单中捷捷微电产品涨幅达10%至20%。这与公司在业绩预告中所述“产品价格合理上调”相互印证。
（三）产能：资本开支高峰已过，产能集中释放
公司在半年报中表示，2026年已迈过阶段性资本开支高峰，产能步入集中释放期，各产品线均保持较高产能利用率。此外，高端集成电路分立器件产业化基地一期预计2027年二季度逐步投产，为后续增长预留空间。
西部证券10月12日研报认为，功率半导体行业正由“产能扩张、价格下行”转向“供需改善、价格修复、结构升级”，短期关注价格与盈利修复，中长期关注AIDC需求爆发、SiC/GaN渗透率提升与国产替代带来的结构性成长机会。
AI算力与新能源共振下的功率半导体景气周期
从行业面看，本轮功率半导体上行周期由需求与供给两端共同驱动。
需求端，AI算力基础设施、新能源汽车、光伏储能三大赛道景气度持续提升：单台AI服务器的功率器件价值量达传统服务器的3至5倍，AI数据中心向800V高压直流架构升级进一步放大器件需求。
供给端，2025年起全产业链成本刚性上涨，成熟制程产能扩充存在周期约束，AI相关产品对晶圆产能的挤占导致功率器件产能紧张，交期拉长、库存低位，行业走出周期性低谷。
市场规模方面，据高新发展2026年半年度报告引述Omdia等机构数据，2025年全球功率半导体市场规模突破550亿美元，2026年预计增至590亿美元。
竞争格局上，行业景气向好的同时，中低端产品领域的同质化竞争仍然存在，具备自有产能、完整产品线与车规级认证能力的头部厂商更受益于本轮周期。功率半导体是国产替代进程持续推进的领域，国内企业正逐步向中高端市场渗透。
展望
展望第四季度，公司在手订单饱满、产能利用率维持高位，行业第三轮涨价预期若落地，价格传导有望延续，公司全年业绩弹性值得跟踪。
