摘要

和远气体2026年上半年营收8.55亿元，同比增长6.12%；归母净利润3，598.66万元，同比下降26.82%。电子特气收入暴增110.10%，经营现金流大增242.07%，产能释放临近尾声但盈利转化尚需时日。

核心财务指标概览

湖北和远气体股份有限公司（002971.SZ）2026年半年度报告显示，公司上半年实现营业收入8.55亿元（855,030，348.43元），同比增长6.12%。上年同期营收为8.06亿元（805,684，974.97元）。归属于上市公司股东的净利润为3,598.66万元（0.36亿元，35,986，552.77元），同比下降26.82%，上年同期为0.49亿元（49,172，853.06元）。扣除非经常性损益后的净利润为3,333.31万元（0.33亿元，33,333，101.92元），同比仅微降1.26%，上年同期为0.34亿元（33,757，940.23元）。

从资产端看，报告期末公司总资产达71.84亿元（7,184，080，316.29元），较上年末增长12.98%。归属于上市公司股东的净资产为21.32亿元（2,132，032，383.08元），较上年末大幅增长34.13%。基本每股收益为0.17元，同比下降26.09%。加权平均净资产收益率为1.99%，较上年同期的3.13%下降1.14个百分点。

上述数据表明，公司营收规模保持稳健扩张，但净利润降幅显著大于营收增速，核心原因在于非经常性损益波动及费用端上行压力。值得注意的是，扣非净利润降幅仅1.26%，说明公司主营业务盈利能力基本保持稳定。

盈利质量深度剖析

2.1 非经常性损益结构分析

报告期内，公司非经常性损益合计为265.35万元（2,653，450.85元），占归母净利润比重为7.32%。其中，计入当期损益的政府补助达428.18万元（4,281，769.62元），占非经常性损益总额的161.37%，系最大构成项。非流动性资产处置损益为7.71万元，金融资产公允价值变动及处置损益为26.08万元，其他营业外收支净额为-91.45万元。

归母净利润降幅（26.82%）远超扣非净利润降幅（1.26%），反映利润结构受非经常性损益扰动较大。上年同期非经常性损益基数较高（包含较大额政府补助），本报告期其他收益同比下降66.30%至890.42万元，主要系与收益相关的政府补助减少所致。

2.2 成本费用分析

报告期内，公司营业成本为6.79亿元（678,542，661.45元），同比增长6.05%，与营收增速基本匹配。整体毛利率约为20.64%，较上年同期微降0.05个百分点，保持相对稳定。

从费用端来看，销售费用为2,775.04万元（27,750，420.48元），同比增长14.48%；管理费用为4,359.45万元（43,594，505.95元），同比下降5.60%；财务费用为4,165.27万元（41,652，718.11元），同比增长5.84%；研发投入为2,048.16万元（20,481，627.07元），同比增长21.35%。

研发投入增速（21.35%）显著高于营收增速（6.12%），占营收比重升至2.39%，投入重点聚焦电子特气及功能性材料产业化项目，与宜昌电子特气及功能性材料产业园项目进度达99.60%、潜江新增电子特气及电子化学品项目进度达99.80%相匹配。销售费用增速高于营收增速6.36个百分点，但未带来省外收入占比提升，表明销售端投入对当期利润形成一定压制。

收入结构分析

3.1 产品结构

公司已形成大宗气体、电子特气及电子材料、氢能、硅碳负极气体、硅基功能性新材料五大业务方向。报告期内各产品线收入表现如下：

大宗气体收入为4.00亿元（400,371，586.01元），占总营收46.83%，同比增长0.59%。作为公司营收基本盘，大宗气体毛利率达38.46%，同比微降1.93个百分点，仍是公司利润的核心来源。

工业级化学品收入为2.27亿元（226,626，136.39元），占比26.51%，同比下降7.80%。该板块毛利率仅6.25%，同比提升2.00个百分点，盈利能力依然偏弱。

清洁能源收入为1.16亿元（115,679，674.43元），占比13.53%，同比增长16.73%，毛利率为17.94%。

电子特气及电子材料收入为0.56亿元（5，617.67万元，56,176，711.56元），占比6.57%，同比暴增110.10%。该板块毛利率达27.43%，同比提升1.08个百分点，是公司最具成长潜力的业务方向。

硅基功能性新材料收入为0.16亿元（1，561.29万元，15,612，870.90元），占比1.83%，为本报告期新增品类。

污水处理服务收入为0.22亿元（21,557，362.26元），占比2.52%，同比下降6.04%。其他项目收入为0.19亿元（19,006，006.88元），占比2.22%，同比增长45.37%。

电子特气收入实现翻倍增长，增速远超其他业务板块，标志着公司向高端电子材料领域的转型初见成效。然而，电子特气业务收入占比仍不足5%，尚未成为利润主力，大宗气体与工业级化学品合计贡献73.34%的营收，传统业务仍是公司的收入支柱。

3.2 区域结构

从区域分布看，湖北省内收入为7.37亿元（736,770，674.51元），占比86.17%，同比增长9.98%；湖北省外收入为1.18亿元（118,259，673.92元），占比13.83%，同比下降12.88%。省内收入集中度进一步提高，省外拓展节奏未见加快，公司全国化布局尚未打开。

现金流分析

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额达1.56亿元（155,601，841.12元），同比大幅增长242.07%。主要原因为报告期内销售商品、提供劳务收到的现金增加，且购买商品、接受劳务支付的现金减少共同影响。经营性现金流增幅远超营收增速（6.12%），表明回款效率提升与成本管控成效显现。

投资活动产生的现金流量净额为-2.77亿元（-277,317，952.82元），同比增长35.05%，主要系公司支付长进光子投资款，且购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加所致。

筹资活动产生的现金流量净额为2.42亿元（241,799，962.16元），同比增长87.13%，主要系子公司和远新材料、荆州和远、宜都和远吸收少数股东投资款增加，合计吸收投资4.39亿元（439,149，992.60元）。

现金及现金等价物净增加额为1.20亿元（120,083，850.46元），同比增长491.88%，经营与筹资双轮驱动推动现金净增加额由负转正。

资产负债结构分析

5.1 资产端变化

报告期末，公司货币资金为3.86亿元（385,740，534.54元），较年初增长85.08%，主要系银行存款、承兑保证金增加。存货为0.86亿元（85,850，712.38元），增长32.66%，主要因宜昌产业园产品逐步投产，库存商品增加。

固定资产为20.82亿元（2,082，366，657.04元），在建工程为30.96亿元（3,096，110，425.52元），两项合计占总资产比重达72.09%，显示公司仍处于重资产投入期。

其他权益工具投资为3.33亿元（332,723，088.00元），系本报告期新增，主要因对长进光子投资所致。公司对长进光子现金投资约3,000万元，因公允价值变动增加3.03亿元（302,723，105.28元）。

5.2 负债与权益端变化

短期借款为9.89亿元（989,050，000.00元），长期借款为4.34亿元（434,327，472.01元），较年初增长46.05%，公司根据资金规划调整了融资结构。流动比率仅为0.35，营运资金压力阶段性上升，凸显行业资金密集特征。

少数股东权益为3.58亿元（358,485，596.46元），较年初增长106.35%，主要因和远新材料、荆州和远引入少数股东。资本公积为9.42亿元（942,754，892.97元），增长35.03%，系少数股东注资产生的股本溢价。递延所得税负债为4,595.15万元（45,951，468.22元），激增6525.58%，主要因对长进光子投资增值产生的递延所得税负债增加。

战略布局与产能进展

6.1 电子特气产业园进展

公司在宜昌化工园投资50亿元建设宜昌电子特气及功能性材料产业园，在潜江化工园投资15亿元建设潜江电子特气产业园。截至报告期末：

宜昌产业园项目进度达99.60%，一期规划的电子级硅烷、三氟化氮、光纤级四氯化硅、电子级四氯化硅、电子级三氯氢硅、电子级二氯二氢硅等产品均在逐步稳产、量产过程中。公司还公告扩建4500吨/年电子级三氟化氮项目，投资金额6.84亿元。

潜江新增电子特气及电子化学品项目进度达99.80%，主要产品已全部建成，整体进入稳产和量产阶段。电子级高纯氨、高纯一氧化碳等产品已稳产、量产并开始销售；电子级氯化氢、氯气、羰基硫已达到稳产，开始在半导体、面板企业启动认证和销售工作。

6.2 六氟化钨项目进展

公司规划的500吨/年电子级六氟化钨产品处于试生产过程中，尚未取得下游国内外头部半导体企业的正式认证，且产品认证周期较长，暂未签订订单、未产生任何业绩。该产品达到稳产、量产还需要较长时间，公司预计2至3年内对业绩无重大影响。

6.3 行业景气度

2026年全球电子特气行业景气度显著上行。受海外产能收缩影响，六氟化钨4月出口价环比大涨203.83%，年内涨幅超117%。2026年中国电子特气市场规模预计达458亿元，同比增长18.7%。目前国内电子特气国产化率仅20%至30%，国产替代空间广阔。

公司紧邻长江存储等华中存储产业集群，物流距离近，区位优势明显。已有多款产品通过中芯国际、长江存储12英寸晶圆厂认证，进入头部存储和晶圆供应链。

风险提示

1. 短期偿债压力：短期借款达9.89亿元，流动比率仅0.35，营运资金压力阶段性上升。

2. 产能转化风险：电子特气大部分高端产品尚未完成头部晶圆厂认证，2至3年内难以成为利润主力。六氟化钨等产品尚处试生产阶段，未产生业绩。

3. 区域集中风险：湖北省内收入占比86.17%，省外收入同比下降12.88%，全国化布局尚未打开。

4. 行业价格波动：若海外装置复产、国内新增产能集中投放，六氟化钨等特气涨价逻辑可能弱化。

5. 利润承压风险：研发投入和销售费用增速均显著高于营收增速，在产能释放前期对利润形成压制。

结论与展望

和远气体2026年上半年财报呈现出"营收稳健、利润短期承压、现金流大幅改善、产能即将释放"的典型转型期特征。

从积极面看：一是营收保持6.12%的稳健增长，经营性现金流暴增242.07%，回款效率与成本管控成效显现；二是电子特气收入同比翻倍增长（110.10%），毛利率达27.43%，高端转型初见成效；三是两大产业园项目进度均超99%，产能释放临近尾声，长期成长基础坚实；四是通过引入少数股东和战略投资，资本实力显著增强，净资产增长34.13%。

从挑战面看：一是归母净利润下降26.82%，费用端上行对利润形成压制；二是电子特气占比不足5%，尚未转化为利润主力；三是短期债务规模较大，流动比率偏低；四是省外市场收缩，区域集中度进一步提升。

展望未来，随着宜昌和潜江两大产业园产能逐步释放、电子特气产品认证持续推进，公司有望在未来2至3年内实现从区域大宗气体供应商向半导体材料平台型企业的战略转型。但短期内，利润承压、产能转化不确定性以及资金压力仍是需要关注的核心风险。