据鹏鼎控股2026年半年度报告信息透露，上半年公司把握AI算力产业爆发机遇，第二增长曲线快速起量，汽车/服务器用板收入同比增长181.58%，光模块业务销售收入达6.26亿元，同比增长11倍。公司将AI服务器与光模块业务提升至战略高度，加速高端产能布局，中长期成长动能充足。
经营数据稳健增长，第二曲线贡献突出
财报数据显示，2026年上半年公司实现营业收入172.17亿元，同比增长5.14%；实现归属于上市公司股东的净利润12.84亿元，同比增长4.11%。若剔除人民币升值导致的4.5亿元汇兑损失影响，净利润增速显著高于账面值。整体毛利率达23.82%，较上年同期提升5.08个百分点，盈利能力持续改善。
从区域市场来看，美国市场收入123.59亿元，占总营收71.78%，同比下降5.51%；大中华地区收入34.70亿元，占比20.15%，同比增长31.36%；亚洲其他国家收入12.84亿元，占比7.46%，同比增长114.17%；欧洲市场收入1.05亿元，占比0.61%，同比增长90.44%，国内及新兴市场增长动能强劲。
按产品结构划分，通讯用板实现营业收入100.48亿元，占比58.36%，同比略降2.15%，毛利率达19.94%，同比提升3.96个百分点，在消费电子需求疲软背景下市场份额保持稳定；消费电子及计算机用板实现营业收入47.42亿元，占比27.54%，同比下降8.36%，毛利率达25.54%，同比提升1.02个百分点；汽车/服务器用板实现营业收入22.67亿元，占比13.17%，同比增长181.58%，其中AI服务器业务收入近10亿元，光模块业务收入超6亿元，均实现大幅增长，毛利率高达37.42%，成为盈利增长核心引擎。
产品矩阵协同发力，高端技术突破加速
公司作为全球PCB行业龙头企业，已构建覆盖FPC、SMA、SLP、HDI、RPCB、Rigid Flex等全品类产品矩阵，打造全方位PCB一站式服务平台，同时重点布局AI算力相关高端PCB产品，形成传统消费电子业务基本盘稳固、AI第二曲线快速起量的发展格局。
公司依托在SLP、高阶HDI领域的深厚技术积淀，率先实现AI服务器和光模块相关产品的技术突破与量产落地。AI服务器领域，公司开发支持GPU模块的高阶HDI、内埋元件等创新技术，高阶HDI产品成功打入AI服务器市场，通过市场主流服务器及云服务厂商认证并陆续批量供货，单块AI服务器PCB价值量较传统服务器提升3-5倍。高速光模块领域，公司SLP产品已与行业领先光模块厂商达成合作，切入800G/1.6T高端市场并实现量产出货，3.2T产品已进入研发阶段，光模块PCB良率水平达90%以上，成本较行业平均低10%左右，具备较强竞争优势。公司2026年上半年研发投入达15.97亿元，同比增加超5亿元，占营业收入比重9.28%，重点攻克多层高密互联、阶梯型腔体结构、高精度成型斜边等关键工艺，为高端产品持续迭代提供技术支撑。
除AI相关产品外，公司在车规级PCB领域持续拓展，产品已通过IATF16949认证，覆盖新能源汽车三电系统、ADAS、智能座舱等核心应用场景，目前已获得多家头部车企定点，随着汽车电动化、智能化渗透率提升，该业务有望成为继AI之后的第三增长曲线。在传统消费电子领域，公司长期绑定全球领先品牌客户，是头部客户高端PCB产品的核心供应商，凭借在薄型化空腔、高散热结构、被动元件内埋等工艺的持续突破，深度参与客户新一代AI终端产品开发，有望受益于AI Agent应用爆发带来的终端产品升级红利。
产能布局方面，公司加速推进AI相关高端产能扩张，2026年3月与淮安经济技术开发区签署协议，拟投资110亿元新建HD园区，主要生产AI算力及光模块产品；2026年5月竞得深圳产业用地，拟投资100亿元新建深圳第三园区，建设人工智能高阶类载板及柔性电路板智造基地。2026年7月公司启动再融资计划，拟募集资金96亿元，主要投向AI服务器与高速光模块高密度互连积层板项目，随着项目陆续投产，AI相关产品收入将逐步放量。海外布局方面，泰国基地一期已建成投产，二期建设稳步推进，印度工厂产能持续爬坡，全球化产能布局进一步优化。
盈利能力持续改善，中长期成长逻辑清晰
上半年公司整体毛利率提升至23.82%，同比提升5.08个百分点，主要得益于产品结构优化，高毛利的AI服务器、光模块业务占比快速提升，同时供应链端成本管控与制造端良率提升形成正向协同。分产品来看，汽车/服务器用板毛利率37.42%，同比提升20.59个百分点；通讯用板毛利率19.94%，同比提升3.96个百分点；消费电子及计算机用板毛利率25.54%，同比提升1.02个百分点，各产品线盈利能力均有所改善。展望下半年，随着AI相关产品出货量持续增长，产品结构进一步优化，公司毛利率有望保持稳中有升趋势。
管理层表示，2026年光模块业务将持续快速增长，AI服务器业务随着下游客户认证完成也将进入大规模放量阶段，预计全年汽车/服务器用板收入规模有望突破50亿元，同比增长超150%。传统消费电子业务将受益于下半年消费旺季及AI终端新品发布，收入端有望实现环比改善，全年整体收入有望保持两位数增长。
长期来看，公司作为全球PCB行业龙头，技术实力与客户资源优势显著，紧抓AI算力基础设施建设和汽车电子两大高景气赛道，淮安、深圳等高端产能陆续投产后，未来3年AI相关业务收入复合增速有望超50%，成长空间广阔，有望成为全球AI算力PCB核心供应商。
