2026年7月8日，深圳市铂科新材料股份有限公司正式向香港交易所递交上市申请，独家保荐人为中信证券。根据招股书披露，该公司为全球领先的合金软磁粉末制品提供商，业务覆盖从材料研发到元件成品的垂直整合产业链。
市场地位突出 占据全球合金软磁粉芯龙头位置
根据灼识咨询资料，以2025年收入计算，铂科新材料在全球合金软磁粉芯市场排名第一，市场占有率高达27.1%；同时在全球AI芯片电感市场排名第五，市场份额为7.6%。公司的产品已成功进入全球领先的AI芯片公司及云服务提供商的供应链体系。
产品组合涵盖三大板块 驱动电能变换与AI算力基础设施
于往绩记录期间，铂科新材料的产品组合主要包括：(i)合金软磁粉芯，(ii)AI芯片电感，以及(iii)合金软磁粉末。其中，合金软磁粉芯以合金软磁粉末制成，客户通常将其与铜绕组结合制成绕线功率电感，主要应用于电能变换；AI芯片电感则是以合金软磁粉末及导体经一体化成型工艺制成的可板载电感元件成品，主要用于AI算力基础设施应用的芯片级供电。
公司的业务由对更高电能变换效率、更高功率密度、更佳瞬态响应及更强系统稳定性的长期需求所驱动。在碳中和倡议、AI算力基础设施、电气化与自动化发展的背景下，合金软磁粉末、合金软磁粉芯及AI芯片电感在电能变换与控制中发挥核心作用，其性能直接影响电力电子器件及相关设备的效率、体积、稳定性及可靠性。
技术平台支撑垂直整合 十七年经验积累
铂科新材料已建立一个合金软磁粉末技术平台，该平台以材料技术、预处理技术、成型技术及精密装备技术为基础，使公司能够将材料技术及工艺诀窍应用于不同产品及应用领域。基于这些底层技术，公司发展了产品设计、产品升级及规模化生产能力，并贯穿与客户合作的全程，用以评估客户需求并制定定制化解决方案。
凭借在合金软磁材料的研发、规模化生产及应用方面超过17年的经验，公司已从合金软磁粉末扩展至合金软磁粉芯，并进一步扩展至AI芯片电感。公司亦解决了将合金软磁材料应用于高频半导体应用的技术挑战，并开发出具备高效率、小体积、可靠性与功率能力的AI芯片电感，能够把握下游应用持续演变所带来的机遇，包括DDR内存、光模块、AI PC及AI智能手机等领域。
直销为主 客户集中度合理
于往绩记录期间，铂科新材料绝大部分的销售均直接向客户作出。由于产品属技术性工业品且具有较高定制特性，涉及定制规格及应用特定要求，公司采用直销作为主要销售模式，客户主要包括被动元件制造商、外包半导体封测(OSAT)提供商、集成电路(IC)制造商以及光伏逆变器制造商。
于2023年、2024年及2025年以及截至2026年3月31日止三个月，公司各年度/期间的五大客户分别合共产生收入人民币5.108亿元、人民币7.846亿元、人民币8.292亿元及人民币2.328亿元，分别占总收入的44.1%、47.2%、46.1%及47.5%。往绩记录期间各期间，来自最大客户的收入分别占总收入的17.8%、13.5%、13.5%及17.8%。
供应商采购集中度逐年下降
于2023年、2024年、2025年及截至2026年3月31日止三个月，向公司各年度/期间的五大供应商的采购额分别为人民币2.720亿元、人民币2.852亿元、人民币3.262亿元及人民币1.012亿元，分别占总采购额的51.7%、47.2%、44.4%及41.6%，呈逐年下降趋势。往绩记录期间各期间，向最大供应商的采购额分别占总采购额的21.6%、20.3%、19.1%及14.7%。
未来战略聚焦产能扩张与研发投入
根据招股书披露，铂科新材料拟实施以下战略：(i)透过强化产能及把握下游市场增长，扩大市场份额；(ii)持续加大研发投入，布局先进材料技术及工艺；(iii)加强销售及管理能力；及(iv)战略整合补强业务能力。公司表示，凭借在合金软磁材料领域的深厚积累及垂直一体化能力，已准备就绪把握下游应用持续演变所带来的机遇。
