研调：Q1 DRAM报价反转向上，原厂获利能力将有改善

集微网消息（文/小山）集邦咨询（TrendForce）内存储存研究(DRAMeXchange)近日发布报告指出，经过2019年近三个季度的调整，各终端产品的DRAM库存在第四季度普遍回归正常水平，加上2020年DRAM供给增幅有限，采购端开始提前拉货。展望本季，DRAM报价反转向上将有机会改善原厂获利能力，不过由于价格仅小幅上扬，原厂获利上升的幅度仍是有限。

DRAMeXchange指出，即便在2019年第三季的高基期之下，第四季DRAM供货商的销售位出货量(sales bit)仍表现为增加，出于量增影响，抵销整体平均报价的下跌，使第四季DRAM营收仅小幅下滑1.5%，与上季略持平。

以各厂2019年第四季营收表现来看，集邦咨询指出，三星因服务器端的出货成长略低于同业，销售位出货量仅成长2-3%，加上报价下跌，营收更是衰退5%至 67.6亿美元；SK海力士的销售位成长达8%左右，尽管报价下跌，第四季营收实现45.4亿美元，较上季增加2.9%；美光销售位出货成长近10%，营收为34.7亿美元，较上季提升2.1%。

在原厂获利能力方面，由于2019年第四季DRAM价格较前季下滑7-8%，除三星以外，DRAM供货商的营业利润率普遍呈现出衰退。三星除了有1Ynm逐渐放量所带来的成本优势，同时也受惠于1Xnm服务器产品认列费用回补，营业利润率由第三季的33%上升至36%；SK海力士则由于1Ynm产品仍在初始放量阶段，良率较低导致成本受到拖累，营业利润率由24%持续下滑至19%，跌幅为三大厂中最大；美光本次财报季区间(9月至11月)的报价跌幅略等同于韩系厂商(财报季区间为10月至12月)，营业利润率从上季度的24%下跌至20%。

展望2020年第一季，DRAMeXchange分析，采购端备货意愿明显，带动PC DRAM、服务器DRAM合约价格反转向上，这意味着原厂获利能力将有机会改善，不过由于价格仅小幅上扬，原厂获利上升的幅度仍有限。然而在整体出货表现方面，集邦咨询指出，第一季度适逢亚洲春节假期，加上本就是传统淡季，三大DRAM原厂因此都预期第一季出货将较前一季呈现衰退。

与此同时，集邦咨询从技术面观察指出，2020年三星Line 13的DRAM产能将缓步转换至生产影像传感器(CMOS image sensor)，不过平泽二厂将于下半年启动量产，来弥补Line 13的投片下滑，同时导入1Znm的量产。整体而言，今年三星总投片量变化不大，1Znm的比重也不会太高，维持审慎增加产出的态度。

SK海力士今年除将持续把M10的DRAM投片挪至生产影像传感器外，同时将增加M14产出。至于其在中国无锡的两座新厂，受到中美贸易战以及新冠肺炎疫情的影响，投片规划倾向保守，今年规划以转换至1Ynm为主。

美光方面，台湾美光内存(原瑞晶)已全数以1Xnm做生产，下一目标将跳过1Ynm直接以1Znm生产；而台湾美光晶圆科技(原华亚科)已有过半比例导入1Xnm，1Ynm占比则约三成。（校对/ Jurnan  ）