分析师:英伟达涨势不再 盛宴已经结束

来源:经济日报 #英伟达#
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得益于“七巨头”的涨势,美股表现超越国际股市的程度,创下 1950 年代以来之最。其中人工智能 (AI) 龙头英伟达 (NVDA-US) 更是遥遥领先,今年涨幅超 230%。但分析师认为,这种飙升走势明年不太可能重演。

近几个月来,虽然这家芯片制造商的获利和营收都超过市场预期,华尔街认为其第 4 财季业绩预测也能达标,但该公司股价下半年基本处于区间震荡状态。

目前,华尔街对英伟达仍持绝对乐观态度,但分析师认为未来 12 个月该股的涨幅为 37%,虽仍十分可观,但与 2023 年的辉煌相比就极为逊色了。

该股下半年的疲软反映出,在 AI 相关股票最初的热潮期间,投资人对英伟达的预期是极度看多的。但现在一些人警告,英伟达目前的成长轨迹无法长期持续下去,尤其是在芯片这样的周期性产业。

Edward Jones 分析师波克 (Logan Purk) 将英伟达评级下修至中性,他写道:“由于对英伟达芯片的需求异常强劲,市占率巨大,而且其产品没有真正的替代品,我们认为该公司正在经历需求高峰,但公司要继续超越预期,并推动股价大幅走高变得更具挑战性。”

部分原因是人们的期望值太高。FactSet 数据显示,华尔街对英伟达 2025 财年收入的平均预期是 823 亿美元。

英伟达第 3 季营收同比成长超过 200%,达到 181 亿美元。虽然如此快速的收入成长速度使该公司的估值显得更加合理,但该公司很可能无法永远保持这种销售成长速度。英伟达预计第 4 财季收入将再创新高,达到 200 亿美元。

不确定性是让华尔街最头疼的问题。该公司面临的一个负面因素是:美国最新出口限制将对其收入产生什么影响。英伟达财务长克瑞思 (Colette Kress) 表示,第 4 财季对中国和其他地区的销售额将大幅下降。对中国和其他受影响地区的销售额在过去几季占英伟达数据中心收入的 20-25%。

Ingalls & Snyder 资深投资组合策略师葛瑞斯基 (Tim Ghriskey) 指出:“每个人都喜欢这支股票,所以差不多每个人都已经持有,这意味着很难找到加码的买家。从长期来看,股价应该会继续走高,但凭藉非常强劲的业绩一天飙升 20% 的日子已经结束了。”

而且无论是产品更新还是跨业合作,似乎都不太可能给股价带来大幅提振,而且一些风险正在逼近。比如英特尔 (INTC-US)、AMD (AMD-US) 等半导体巨头发表新一轮的 AI 芯片研发计划,OpenAI、微软 (MSFT-US) 等下游客户正在推动自研芯片。

CFRA 首席投资策略师史托佛 (Sam Stovall) 表示:“除非英伟达宣布有治愈癌症的方法,否则股价不可能再大涨。后知后觉的买家可能会有些沮丧,因为盛宴已经结束了。”

责编: 爱集微
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