【IPO】营收高度依赖海外市场，众捷汽车如何发力新能源汽车领域？恒铭达：抢抓全球竞争新机遇，2022年净利润预增超4倍

集微网消息，相比传统燃油车，新能源汽车对热管管理系统的需求更为复杂，仅空调系统和三电系统部分，不仅新增了电池热管理系统，同时还带来了零部件的替换和升级，汽车热管理系统单车价值量大幅提升。根据是否使用热泵及冷媒型号的差异，新能源汽车的热管理系统单车价值量在5000-11500元左右不等，约是传统燃油车单车价值量的3倍。

中国作为全球最大的新能源汽车市场，一众本土供应链企业受益快速成长，三花智控、银轮股份、奥特佳、腾龙股份、泉峰汽车、邦德股份、松芝股份等热管理系统供应商加速了国产化进程；而依赖传统传统燃油车业务的苏州众捷汽车零部件股份有限公司（下称“众捷汽车”）也在近年受益成长，并于近期计划登陆资本市场，以寻求扩大市场份额。

营收高度依赖海外市场

行业数据显示，日本电装、韩国翰昂、德国马勒、法国法雷奥为全球汽车热管理头部企业，2020年合计占全球比重接近60%，2021占全球比重虽有所下降，但仍接近50%。

伴随三花智控、银轮股份、奥特佳、腾龙股份、泉峰汽车、邦德股份、松芝股份等本土企业的崛起，以及新能源汽车主机厂对低成本零部件需求增加，汽车热管理系统国产化进程将会加快，同时有望拉动国内市场规模从2019年的110亿元提升至2025年的420亿元。

其中，主要从事汽车热管理系统精密加工零部件研发、生产和销售的众捷汽车也受益快速成长，并于近期开启了创业板上市进程。

与可比公司相比，众捷汽车新能源领域业务占比较高，其IPO招股书显示，2021年新能源汽车销售占比达21.94%，而同期银轮股份、三花智控分别仅为10.73%、14.81%，但从营收规模看，众捷汽车2021年的新能源汽车业务营收规模约为1.3亿元，而银轮股份、三花智控的营收规模分别为8.39亿元、23.73亿元，其他公司中，奥特佳也有21.41亿元，且占总收入比例为41.68%，可见，众捷汽车新能源领域业务与国内可比公司相比仍有很大差距。

不仅如此资料显示，众捷汽车产品主要销往海外，2019年-2021年、2022年上半年（下称“报告期”）外销比重分别为83.05%、84.13%、78.83%、81.16%，而银轮股份、三花智控、腾龙股份、泉峰汽车、松芝股份、奥特佳等可比公司主要聚焦国内市场，如2021年的外销比重分别为：18.68%、49.36%、23.58%、26.33%、5.19%、28.2%。

包括比亚迪在内的多家主机厂表示，在新能源汽车赛道上，中国处于第一梯队，也是竞争最激烈的梯队，只要能在中国市场存活下来，那么该企业在全球也能获得一席之地。而众捷汽车的发展重心并不在中国。

事实上，三花智控是国内门阀类领跑企业，市场份额在国内厂商中位列第一，旗下子公司三花汽零已成为热力膨胀阀、电子水泵等阀类和泵类器件的主力供应商；银轮股份也是国内热交换器龙头企业；奥特佳则是国内汽车压缩机头部公司，也在汽车热管理领域进行了广泛布局。国内龙头阵营已具备规模化效应，其中，三花智控、银轮股份、奥特佳等企业已形成系统集成供应能力，能给客户提供一站式解决方案，而众捷汽车仍处于汽车零部件供应阶段。

前五大客户营收比重居高不下

众捷汽车目前只是零部件供应商，尚不具备产品集成能力，无法直接进入主机厂，因此我们看到，众捷汽车主要向马勒、摩丁、翰昂、马瑞利、法雷奥等一级汽车零部件供应商供货，再由此进入主机厂供应链。

笔者发现，上述五家企业也是众捷汽车的前五大客户，报告期内未出现被其他客户替代的现象。而且前五大客户对众捷汽车贡献的营收比重居高不下，报告期内占比分别为83.76%、77.71%、65%、64.3%。而银轮股份、三花智控、腾龙股份、松芝股份、奥特佳等可比公司2019年-2021年对前五大客户的依赖度均在50%以下。

业绩依赖前五大客户，当核心客户出现异动时，公司易受波及，进而对业绩产生不利影响；需注意的是，众捷汽车营收规模小，业绩高度依赖传统燃油车，而目前全球汽车电动化趋势已不可逆转，一旦其客户对应的主机厂加速转向新能源汽车，众捷汽车业绩或将遭受重大不利影响，众捷汽车已在招股书中对下游市场可能带来的不利影响表达了担忧。

值得注意的是，众捷汽车与前五大客户的合作关系并不如招股书所述那般紧密，其中与法雷奥的纠纷中，法雷奥佛山公司在应诉时透露，众捷汽车供应的零部件存在质量问题，沟通过程中，众捷汽车拒绝赔付后还单方终止供货（实际采购方为：法雷奥汽车空调湖北有限公司）。事实上，报告期内法雷奥对众捷汽车的采购额已在持续下降，分别为8502.66万元、7251.73万元、6988.56万元、2789.78万元，法雷奥也从第二大客户跌至第五大客户。

此外，第一大供应商马勒对众捷汽车的采购额也呈持续下降趋势，摩丁贡献的营收同样没有明显增长。

不仅如此，对代表未来新趋势的新能汽车，众捷汽车并未占得市场先机，在比亚迪、特斯拉、上汽通用五菱等头部新能源汽车企业的热管理系统供应链中，均未见众捷汽车的身影。如比亚迪的热管理系统供应商有奥特加、凌云股份、三花智控、盾安环境、松芝股份、银邦股份、腾龙股份、德尔股份等；特斯拉中国为中鼎股份、东山精密、超华科技、景旺电子、常铝股份、德纳、三花智控、银轮股份、腾龙股份、克莱机电等。

即便打入了大众的供应链，众捷汽车也面临飞龙股份、中鼎股份、三花智控等大众供应商的竞争压力。

综上所述，众捷汽车业务严重依赖海外市场，业绩也主要由前五大客户贡献，客户拓展问题凸显，服务终端产品也主要为燃油车，在中国这一全球最大单一汽车产销市场的份额较低，与可比公司相比，众捷汽车存在大客户支持力度下滑、新能源汽车市场深耕不足的风险。

（校对/占旭亮）

集微网消息，2月8日，苏州恒铭达电子科技股份有限公司（证券代码：002947，证券简称：恒铭达）召开2023年第一次临时股东大会，就《关于使用闲置募集资金进行现金管理的议案》《关于使用部分自有资金进行现金管理的议案》进行审议和投票，爱集微作为其机构股东参与了此次股东大会，并与恒铭达董事长荆世平就项目进展、经营业绩情况、新业务开展等内容进行沟通交流。

2022年净利润预增超4倍

恒铭达是一家为消费电子产品提供高附加值精密功能性器件、精密结构件的科技企业，提供消费电子功能性器件、消费电子防护产品、消费电子精密结构件等产品的设计研发、材料选型、产品试制和测试、批量生产、及时配送、后续跟踪服务等一体化综合解决方案，产品广泛应用于手机、平板电脑、笔记本电脑、智能穿戴设备等消费电子产品及其组件。

2022年，恒铭达预计实现归属于上市公司股东的净利润为1.8亿元至2.1亿元，同比增长475.74%至571.7%。

恒铭达表示，报告期内，公司在技术、品质、服务等方面的能力进一步提升，产能逐步得到了释放，业务开拓取得突破性进展，营业收入实现了稳步增长。同时，持续注重研发投入，研发的不断投入为公司产品具有竞争力和附加值提供了有力保障。此外，得益于公司产品结构的不断优化、工艺水平的不断提升，内部精细化管理以及成本控制等措施，公司管理效率及整体盈利能力得到进一步提升。

在消费电子市场疲软态势下，公司业绩却能够快速增长，荆世平表示，主要基于几大原因：公司“走头部企业”的经营理念，在跟客户交往的过程中，恒铭达不仅仅是售卖某个产品，而且会提供一些技术，加深相互依赖性；虽然公司规模不大，但在新产品机遇来临时，会抢抓机遇参与全球竞争。

据了解，恒铭达于2020年全资收购华阳通。后者主营业务为金属结构件的研发与制造，长期服务于国内知名终端品牌厂商。2022年9月，恒铭达指出，公司以华阳通为载体，参与到新能源业务中，已经拿到IATF16949认证，主要产品为金属结构件及相应的产品组装，并且在惠州准备了14万平方米厂房产能，目前已动工，预计2024年初投产。

“上市后保持着健康成长状态”

会上，荆世平表示，公司上市后保持着健康成长状态，募集资金因为疫情等原因可能有所滞后，但可以看到在项目建设方面已经达成了一些成果，公司会按照自身发展节奏进行。

据了解，恒铭达电子材料及器件升级及产业化等募资项目建设进度受疫情等因素影响有所延迟。

具体来看，恒铭达首次公开发行股票募集资金用于电子材料及器件升级及产业化项目，包括电子材料与器件升级扩产、现有生产车间技改、建设实验及检测用房三部分，原先预计可使用状态日期为2021年1月31日，因用地取得时间晚于预期、新冠疫情防控等因素，预定可使用状态日期延至2023年6月30日。

无独有偶。恒铭达非公开发行股票募集资金投资项目——昆山市毛许路电子材料及器件、结构件产业化项目（二期）预定可使用状态日期亦由2022年12月31日延至2023年6月30日。（校对/姜羽桐）

集微网消息，2月8日，龙芯中科发布公告称，公司撤诉对上海芯联芯提起的关于3A5000处理器不侵犯MIPS指令系统的计算机软件著作权的诉讼案（案件1）；同时，上海芯联芯针对公司LoongArch和3A5000处理器的诉讼案（案件2）已判决，北京知识产权法院判决驳回原告上海芯联芯的全部诉讼请求。

据披露，龙芯中科于2021年4月23日向北京知识产权法院对上海芯联芯智能科技有限公司提起《民事起诉状》，请求判令确认公司3A5000处理器不侵犯MIPS指令系统的计算机软件著作权。

同时，龙芯中科于2021年11月19日收到广州知识产权法院送达关于上海芯联芯对公司提起针对LoongArch和3A5000处理器的诉讼（案件2）。广州知识产权法院已于2022年1月26日出具（2021）粤73知民初1456号《民事裁定书》，由于本案“与北京知识产权法院审理的另案是基于同一法律事实而发生的纠纷。如果本案由本院继续审理，则无异于浪费司法资源，增加当事人的诉累。由于北京知识产权法院审理的另案立案在先，故本案应当移送北京知识产权法院合并审理”，裁定：龙芯中科对管辖权提出的异议成立，本案移送北京知识产权法院处理。

关于案件1撤诉原因，龙芯中科表示，由于诉讼案件1与移送北京知识产权法院的诉讼案件2已合并审理，且两起案件系基于同一法律事实而发生的纠纷，因此公司向北京知识产权法院提出对诉讼案件1的撤诉申请，法院已准许撤诉。

而案件2，法院除了驳回上海芯联芯的全部诉讼请求外，341,800元案件受理费也由上海芯联芯负担。

龙芯中科表示，上述诉讼结果情况均不会对公司的日常生产经营及损益产生负面影响。公司董事会将密切关注和高度重视公司诉讼事项，积极应诉，依法主张自身合法权益，采取相关法律措施，切实维护公司和股东的利益。

就在龙芯中科发布上述公告后，上海芯联芯在其官网发布声明称，公告中所涉龙芯中科LoongArch以及相关处理器被起诉的知识产权侵权诉讼，其结果目前尚不具有法律效力，在合适时间我司会继续采取合适行动，以维护我司的合法权益。同时，龙芯中科的相关其他法律行动仍在进行中。

（校对/占旭亮）

集微网消息，据台媒报道，显示驱动芯片大厂联咏日前举办法说会，释出营运谷底已过，去年第四季库存水位已大幅降低，2023年首季有望淡季不淡，第二季起营运将陆续开始回暖。

有投资机构认为，联咏第一季营运表现将优于预期，且看好第二季将有来自中国大陆的补货潮，近期LDDIC（大尺寸触控IC）补货现象已出现在IT面板产业链，此外，预计第二季智能手机需求有望复苏，也有利于联咏下半年需求增长。

还有机构预计，联咏去年第四季度库存日数已经从111天大幅下降至98天，也折射DDIC市场调整较为迅速，今年第一季联咏库存将进一步修正至健康水平，第二季业绩有望回暖，预计下半年恢复销售动能。

集微网消息（文/白雨轩）2月8日，环旭电子发布1月营业收入简报称，公司2023年1月合并营业收入为46.43亿元，较去年同期的合并营业收入减少5.39%，较2022年12月合并营业收入环比减少17.81%。

此前，环旭电子在2022年业绩快报时透露，受行业去库存因素影响，预计2023年第一季单季营业收入同比减少约10%，营业利润率与2021年情况接近。

同时，环旭电子在投资者关系活动记录表指出，公司过去已耕耘多年功率模组产品，目前，从掌握到的客户以及进行开发的产品来看，到2026年公司有机会达到15%-18%的市占率。

该公司表示，公司大客户在智能型手机的市场占有率一直在提升，很多产品公司也都获得了一定的市场份额。下半年是否会如市场预期一样可以反弹，反弹幅度多大，还要看到整个需求端的Pickup。公司当前很多产品还在和客户在做NPI，如果后续客户的产品销量表现不错，公司的市场占有率应该可以保持。

（校对/黄仁贵）

集微网报道 2023年2月8日，长城汽车股份有限公司（证券简称：长城汽车，证券代码：601633）召开2023年第一次临时股东大会、2023年第一次H股类别股东会议及2023年第一次A股类别股东会议，就《关于重新审议与光束汽车签订的框架协议及审议修订协议三的议案》《关于更新本公司回购H股一般性授权的议案》等进行了审议和投票。爱集微作为公司股东参加了本次股东大会，并受邀在长城汽车总部进行参观交流。

长城汽车的业务包括汽车及零部件设计、研发、生产、销售和服务，并在氢能、太阳能等清洁能源领域进行全产业链布局，重点进行智能网联、智能驾驶、芯片等前瞻科技的研发和应用，旗下拥有哈弗、魏牌、欧拉、坦克及长城皮卡，以及面向纯电豪华市场的沙龙机甲科技品牌。

2023年全年销量目标160万辆

日前，长城汽车发布2022年年度业绩快报，2022年共实现营收1373.51亿元，相比上年同期的1364.05亿元，增长0.69%。归属于本公司股东的净利润达82.79亿元，同比增长23.09%。

业绩预告显示公司利润增长主要系提升产品力，车型盈利能力增加，以及汇率收益增加所致。

产品方面，2022年，长城汽车陆续推出多款新能源产品，包括全新哈弗H6 DHT-PHEV、魏牌摩卡DHT-PHEV、拿铁DHT-PHEV、欧拉闪电猫、芭蕾猫等。智能化应用也在加速落地，搭载咖啡智能的车型销量已超20万辆，辅助驾驶系统累计行驶里程超2500万公里。

车型盈利方面，据统计，长城汽车旗下单车平均售价12.87万元，同比增长20.8%，20万元以上车型销量占比增至15.27%；智能化车型渗透率达86.17%。

尽管总盈利能力实现大幅增长，但2022年汽车市场因受需求收缩、供给冲击叠加全球经济不确定性等多重影响，长城汽车全年累计销量出现同比下滑16.7%的趋势。

正如长城汽车官方所言，2022年深蹲，2023年起跳！2023年，长城哈弗H-DOG、魏牌蓝山DHT-PHEV等多款新能源车型将陆续上市，全年预计再推出超10款新能源产品，长城汽车官方表示，2023年全年销量目标为160万辆。

以全球化为翼拓宽市场版图

随着国内汽车市场竞争日趋激烈，越来越多的国内车企选择出海或者加大出海力度。数据显示，中国新能源汽车出口已连续三年快速增长，2022年中国新能源汽车出口67.9万辆,同比增长超过120%。

长城汽车就是其中的重要贡献者之一。从2022年的销量来看，长城汽车的海外市场表现抢眼：2022年海外市场累计销售173,180辆，同比增长21.28%。历经二十余年的海外发展，截至目前，长城汽车海外市场累计销量已超百万辆。

前不久，长城汽车在2022海外经销商大会上公布了最新全球品牌战略及“ONE GWM”全球品牌行动纲领。基于全新战略，长城汽车将聚焦“ONE GWM”，以五大品牌的品类特点制定不同发展路径全面出海，结合不同国家和地区市场及产业政策，差异化布局新能源产品，并以此构建本土化生态。

据悉，长城汽车已在全球布局了多款新能源产品，领先的智能新能源实力受到澳大利亚、新西兰、德国、泰国、南非等国家媒体认可；前不久，长城汽车首家配件中心在阿联酋启动运营，欧拉好猫车型已在约旦上市；长城汽车还与越南成安集团达成战略合作伙伴关系，为当地用户提供更加高品质的产品与服务。

在新的全球品牌战略下，长城汽车海外市场销量持续取得高速增长。2月7日，长城汽车发布2023年1月产销数据，1月海外销售新车15,998辆，同比增长25.47%。2023年，长城汽车将继续坚定“ONE GWM”，加速更多智能新能源产品走向海外。