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原材料成本下降,边际毛利率改善,新能源汽车或成今年PCB市场最大增长点

来源:爱集微

#产业链#

#PCB#

06-29 17:46

集微网报道,近段时间以来,以铝、铜为代表的部分大宗商品价格持续走弱,这大幅降低了下游厂商的生产成本,使得如PCB企业的边际毛利率有所改善。

根据集微网统计,在2021年,因为大宗商品等原材料涨价,覆铜板厂商为了转嫁成本,去年提价超过五次,这种情况使得下游的PCB企业很受伤,以至于多数PCB企业的净利润因成本上升而大幅下降。

不过,今年这种情况大幅改观,尤其是在新能源汽车的带动下,叠加成本下降的背景,车用PCB需求有望迎来爆发。

原材料降价,边际毛利率改善

众所周知,去年受大宗商品持续涨价、下游需求旺盛等因素的影响,覆铜板为了转嫁成本不断提价,据集微网不完全统计,其在三季度之前提价次数超过五次。

由于覆铜板市场份额高度集中,所以在产业链当中具备较强的话语权,当其提价时,下游PCB厂商通常不得不被动接受,并太多无讨价还价的空间。而国内的PCB市场早已是红海一片,在充分竞争的市场中,市场份额相对较为分散,因此,当面对覆铜板的涨价,PCB企业并不能很顺利的将成本转嫁终端厂商,以至于2021年大多数PCB企业虽然营收大幅增长,但是利润和毛利率都受到侵蚀,行业呈现普遍的增收不增利现象。

根据wind数据统计,35家PCB企业中,33家2021年营收实现增长,平均增长38%,仅沪电股份、ST方科收入下滑,平均下滑5%;但净利润表现一般,其中净利润亏损或同比下降的企业家数16家,占比达到46%,平均下滑38%;利润上升的19家,除5家覆铜板厂商和天津普林外,平均上升幅度为26%。

不过,这种情况今年得到改观,自去年三季度开始,覆铜板价格便有所松动,四季度开始转跌。

而近段时间以来,上游覆铜板主要原材料铜价不断走弱,环氧树脂价格震荡走低,电子玻纤价格出现下跌。

从原材料方面来看,LME铜价虽然在一季度小幅走高,但是随后便开始暴跌,截至6月17日,年内跌近6%,报9140美元/吨。

环氧树脂方面,根据卓创资讯数据显示,今年2月份以来,环氧树脂华东E-51市场价不断降价,5月份以来价格加速下跌,截至目前,已经跌破2.4万元/吨。

此外,主要覆铜板厂商2022年一季度毛利率较2021年末普遍有所下滑,PCB厂商成本压力略有缓解。

根据wind数据,截至今年一季度,35家PCB企业当中,有19家毛利率环比增加,16家环比略微下降。

不难发现,在今年一季度的时候,超过半数的PCB企业毛利率已经在环比改善,随着环氧树脂和铜价在二季度的持续走低,PCB企业在二季度的毛利率预计将会得到进一步的提高。

汽车PCB或成最大亮点

资料显示,在新能源车渗透率不断提升、ADAS持续升级以及智能座舱应用越来越丰富的背景下,单车PCB的用量不断增大。单车PCB价值量也从传统燃油车的400元人民币激增至智能电动车的2000-3000元人民币。

此外,根据 Prismark的统计及预测,2020年全球汽车PCB市场为61.32亿美元,2020—2024年间将以9%的复合增速增长,到2024年全球车用PCB市场将达到87.36亿美元。

有业内人士告诉笔者,目前来看,消费电子、通信领域的需求非常疲软,总体来说,新能源汽车和数据中心的需求相对会好很多,尤其是国内新能源汽车的行业今年一定是有大幅增长的。而且,从全年来看,车用PCB可能是唯一实现增长的。

根据笔者了解,由于手机市场疲软,销量不断下滑,国内各大品牌厂商纷纷下修全年出货量预期,以至于消费电子行业景气度下降,即便从全年来看,预期也较为悲观。

5G基站方面,2021年新建基站超65万个,根据工信部计划,今年计划新增5G基站60万个,较去年减少5万个。5G建设进度的放缓,叠加大规模产能释放带来价格竞争,以通讯业务为主的PCB厂商收入增长乏力且利润承压。

服务器方面,数据流量持续增长,海内外云计算巨头资本支出维持15%-20%的复合增速,这为上游服务器PCB需求量的增长奠定了基础。

再来看汽车领域,随着华东疫情的缓解,新能源汽车销量恢复增长。根据中汽协数据,5月国内新能源汽车产销分别完成46.6万辆和44.7万辆,环比增长49.5%和49.6%,同比增长均为1.1倍;1-5月,国内新能源汽车产销分别完成207.1万辆和200.3万辆,同比均增长1.1倍。中汽协表示,按照月度变动规律,对全年销量超过500万辆充满信心。

“新能源汽车的电动化、智能化、网联化增加了芯片的使用量,这直接带动PCB的单车使用量,新能源车用的PCB市场肯定持续增长,简单预测今年同比增长10%还是有的。”前述业内人士表示,现在各地都在进行购车补贴,尤其是新能源汽车的补贴力度更大,再加上政策的倾斜,销量肯定没问题的。

从二级市场来看,汽车领域业务占比较大的PCB厂商如沪电股份近期股价表现较为强势,自4月底部以来反弹最高超过50%。

有券商研究员对笔者表示,看好车用PCB企业的表现,其他优质公司也会陆续兑现。

(校对/李正操)

责编: 邓文标

张进

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