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【IPO价值观】定位为半导体前道量检测设备供应商,卓海科技自产设备却不见踪影

来源:爱集微

#卓海科技#

#IPO价值观#

#上市#

06-24 17:09

集微网消息,前道量检测设备作为贯穿晶圆制造全过程的质量控制设备,是提高芯片产率、良率,降低生产成本的核心设备和必要保障,其市场规模在半导体设备中仅次于薄膜沉积设备、光刻机、刻蚀设备。

据SEMI数据统计,前道量检测设备约占半导体设备市场规模的13%。根据VLSIResearch、QYR数据,全球前道量检测设备市场规模由2016年的47.6亿美元增长至2020年的76.5亿美元,年复合增长率达到12.59%,全球前道量检测设备市场稳步增长。

反观国内市场,前道量检测设备的国产化尚处于起步阶段(国产化率仅为2%),使得国内成熟制程前道量检测设备市场存在较大的供应缺口。通过修复设备,能有效缓解成熟制程前道量检测设备供应紧张的局面,一定程度上支持了我国晶圆制造产业的发展。正是在这机遇下,本土半导体前道量检测设备供应商无锡卓海科技股份有限公司(简称,卓海科技)迎来快速发展,近日,卓海科技也开启创业板IPO。

定位半导体前道量检测设备供应商但自产设备为零

卓海科技作为国内重要的半导体前道量检测设备供应商,主要通过对退役设备的精准修复和产线适配来实现其再利用价值,为客户提供高稳定性、品类丰富的前道量检测修复设备,并通过配件供应及技术服务满足客户全方位需求。

凭借在前道量检测设备市场多年的经营,卓海科技积累了优质客户资源。目前,卓海科技已形成了包括士兰微、华虹半导体、华润微等在内的优质终端客户群。报告期内,卓海科技营业收入分别为4,093.26万元、7,455.69万元和19,508.27万元,年复合增长率达到118.31%,净利润分别为1,332.05万元、2,808.58万元、7,611.62万元,年复合增长率达到139.04%,实现了快速增长。

此外,卓海科技还在招股书中提及,公司也致力于前道量检测设备(如应力测量设备、四探针电阻测试仪等)及其关键配件(如激光器等)的自主研发。

不过,笔者翻阅招股书发现,卓海科技虽定位为半导体前道量检测设备供应商,但与半导体设备生产商不同的是,卓海科技主要从IDM企业或设备贸易商购买退役设备、配件等,只是通过对退役设备的精准修复和产线适配来实现其再利用价值,主营业务包括前道量检测修复设备、量检测设备配件、技术服务等。

而且由于不同退役设备的类别、型号、初始状态有所不同,修复所需工艺、耗用的工时存在较大区别;此外,卓海科技的生产能力还受工程师数量、净化间(生产场地)面积等因素影响。因此,卓海科技难以统计额定产能及产能利用率。

数据表明,卓海科技自产设备方面目前在主营业务中并没有相应的营收。虽然卓海科技也有部分自研设备及配件,但其中只有应力测量设备签署销售了订单,自研的四探针电阻测试仪、激光器配件还在进行客户验证。

从主营业务收入构成来看,2019年、2020年和2021年(下称,报告期),卓海科技的主营业务中还没有自研设备的营收。

采购依赖海外厂商,原材料或面临断供

据了解,前道量检测设备市场高度集中,国际龙头企业KLA、AMAT、Hitachi合计占市场份额达75%,为满足晶圆制造工艺的迭代需求,专注于先进制程设备的研发及生产,龙头企业逐步不再生产成熟制程设备。

而且前道量检测设备是由数千至上万个配件组成的高精密设备,需完成纳米级别的测量、检测工作,且结构复杂、品类众多,使得对退役设备的修复工作面临着潜在修复点繁多、问题个性化、精度及稳定性要求高、需求多样化等难点,对技术及经验要求较高。

从卓海科技的采购情况来看,报告期内,直接材料占公司主营业务成本比例分别为 90.75%、86.00%和88.23%,为主营业务成本的主要构成部分。

卓海科技主要原材料为前道量检测退役设备等,供应商多为国际知名的IDM企业或设备贸易商。报告期

各期,公司向前五大供应商及其关联方采购金额占当期采购总额比例分别为67.39%、61.66%和57.45%。供应商较为集中,主要有CIS Corporation、GLOBALFOUNDRIES Singapore Pte.Ltd及其关联方,SurplusGLOBAL,Inc.及其关联方等。

不过,笔者对比近三年前五大供应商变化情况发现,其供应商进场变动,除了一两个厂商会出现在两个年度中出现,其余供应商均是不断变化。这也说明了其原材料供应存在不稳定的风险。

此外,笔者从卓海科技近三年采购的退役设备情况了解到,卓海科技2020年和2021年采购退役设备的均价增长幅度较大,分别为101.21%、88.02%。

对于报告期内退役设备的平均采购价格增长较快的原因,卓海科技解释称,是随着业务规模的扩大和市场需求的增加,公司扩大了退役设备采购品类,并增加了对先进制程退役设备的采购,推动了平均采购单价的上升。

从上述分析不难看出,随着经营规模的快速增长,卓海科技的采购需求也相应增大。为此,卓海科技也指出,如公司无法从供应商渠道采购所需类别、型号的退役设备,或者原材料价格发生大幅波动,将对公司的经营业绩产生不利影响。 此外,若国际贸易摩擦持续升级,供应商所在国家或地区的监管政策、贸易政策等发生不利变化,限制或禁止退役设备的出口,将对卓海科技的生产经营产生不利影响。(校对/Andy)

责编: 邓文标

占旭亮

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