2.0时代已至，让我们共赴半导体投资的下一个十年！

作者：爱集微 2021-05-17

来源：临芯投资 #半导体#

近日，临芯投资董事长李亚军先生受邀参加了第15届中国投资年会—年度峰会，并在大会上作“半导体投资2.0——共赴下一个十年”的主题演讲。

大会现场盛况

临芯投资展示页

对于制造业来说，理清产业链上下游间的关系，是进行科学理性投资的第一步。李亚军先生在“半导体投资2.0 —— 共赴下一个十年”的主题演讲中首先为大家进行了集成电路产业链的简要行业科普。他将集成电路的生产与地产开发商建造楼房的过程进行了类比：设计企业如同开发商，芯片制造企业如同施工队，芯片封测厂商如同给房屋装修，经历了整个流程后，芯片再交由设计企业售出。这一形象的比喻解答了在场许多人的心头之惑。

接下来，李亚军先生为大家讲述了一段他亲身经历的关于“集成电路投资1.0”荡气回肠的故事：

以他参与的2008年大唐电信收购中芯国际为起点，集成电路投资1.0的序幕拉开。

2013年是国内集成电路发展的关键一年。一个标志性事件是清华紫光收购了展讯，另一件里程碑事件是浦东科投发起了对RDA（锐迪科）的收购后，紫光竟然加价再竞购。在此之前没有人意识到，一个集成电路公司究竟为什么能让这两家知名机构抢得那么激烈，甚至不惜惊动上海市市长出面和清华校长出面，这个事件后来又被称为“小路条之争”。2013年起，国内集成电路的重要性也被逐渐重视了起来。

随后的2014-2016年里集成电路领域资本运作日益频繁。由李亚军先生主导的浦东科投收购澜起科技、由他发起的浦东科投和华创投资一起收购豪威等案例都成为了轰动一时的经典收并购案例。

收购澜起示意图

收购豪威示意图

2018年中美贸易战爆发，给国内集成电路产业敲响了一记警钟。美国对华的科技打压第一个重要目标便是福建晋华，随后是中兴通信，第三个是华为。华为从芯片断供转向自研后又艰苦抗争了许久，随后又面临美国对其关键材料、关键设备等一系列封锁，即便是拥有国内集成电路设计第一、国际排名名列前茅的海思，业务发展仍备受阻碍。贸易战教育了全体国人，让大家开始警醒，也让集成电路的赛道受到了越来越多的关注。

在1.0阶段国内集成电路投资的四个显著特征是：

① 赛道冷门，但是满地黄金；

② 企业艰苦抗战，大部分龙头企业坚持十年以上；

③ 国家战略向高科技转移，政策支持力度逐渐加大；

④ 国产市占率逐步提升，国产替代逐渐成为主旋律。

李亚军先生认为，2019年科创板的设立，是集成电路投资从1.0向2.0过渡的“承前启后”的重要事件。接下来他又为大家详细解读了集成电路投资2.0的三大影响事件。

集成电路投资2.0的三大影响事件是：

一、中美贸易战

美国在对中国的晋华、中兴、华为等企业进行了精准打击后，针对中国集成电路产业的“卡脖子”意图已基本得逞。现在贸易战已有愈演愈烈的趋势，几乎是“科技分家”的状态，且短期内看不到尽头，我们要做好持久战的准备。

贸易战对产业很重要的改变在于“国产替代”的兴起。如今许多厂商为保障供应链安全，放宽了芯片准入的条件且向国产厂商倾斜，催生了非常巨大的进口替代市场空间。2019年我国集成电路进口额约是3000亿美金左右，而中国本土的市场空间又非常广阔，消耗了全球约一半的集成电路。当前我芯片的国产化率大概也就10%左右，所以蕴含着巨大的进口替代机遇。

二、科创板的设立

科创板偏好“硬科技”企业，集成电路基本上是硬科技的首位，科创板的设立打通了集成电路的又一资本通道，拯救了一大批集成电路企业。临芯作为最早去投集成电路的投资机构之一，也是享受了科创板带来的丰厚红利。在第一批科创板上市的5个企业中，澜起科技和中微公司均是临芯早期就下重注投资的公司，二者市值最高时双双突破千亿元。拥有深厚产业背景的临芯投资团队，在发掘优质标的方面展现出了超越市场的远见。

三、新冠疫情

疫情让原本就复杂的供应链紧张问题更加雪上加霜。新能源爆发带来的增量需求、华为被美国打压后引发其他厂商抢占其份额而加大订单量、对贸易战断供的担忧而囤货等现象，让原本追求“零库存”的厂商纷纷加大了库存。但由于疫情导致一些生产厂商停工影响了产能供给，产能紧缺问题愈发严重。