苹果VCSEL供应商杰普特冲击科创板,募投实施主体三年未创收

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集微网消息(文/Candy) 自iPhone X首次使用VCSEL芯片推出3D人脸识别后,不少安卓阵营终端厂商开始跟进,最新的三星S10、华为P30等均采用了VCSEL芯片,整个VCSEL市场的关注度不断攀升,进军VCSEL产业链的厂商数量也一度猛增。

这其中,为苹果供应激光智能装备产品的深圳市杰普特光电股份有限公司(以下简称“杰普特”)也迅速嗅到了这个市场商机,已推出VCSEL模组检测自动化设备,实现了单台机台全自动的VCSEL模组测试。

作为VCSEL市场的“后来者”,杰普特的野心不止如此,不仅迅速入局VCSEL市场,还积极筹备科创板上市。目前杰普特的科创板申请已获受理,拟发行不超过2309.21万股,预计募集资金9.73亿元,保荐机构为中金公司和红塔证券。据招股书披露,杰普特未来将选择VCSEL半导体激光产品检测进入半导体设备领域。

此前,杰普特因短暂挂牌新三板受到市场关注,挂牌后仅20天便宣布拟申请在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。随后,杰普特又筹备创业板上市,证监会对杰普特规范性问题提出14点质疑,并对信息披露工作提出了37点质疑。2018年3月,杰普特的创业板IPO之路按下停止键。

此次,杰普特冲击科创板,依然面临之前过度依赖大客户、子公司亏损、应收账款高、存货及负债增长等问题,加之此前登陆创业板受阻的质疑,也为此次IPO埋下一定隐患。

过分依赖大客户苹果

据悉,杰普特主营业务为研发、生产和销售激光器以及主要用于集成电路和半导体光电相关器件精密检测及微加工的智能装备。为全国首家MOPA 脉冲光纤激光器制造商,受益于行业持续增长,杰普特激光器业务稳定发展,而智能装备业务则出现较大幅度波动。

招股书显示,杰普特营业收入分别为2.53亿元、6.33亿元、6.66亿元;净利润分别为9336万元、8766万元、618万元。其中,智能装备业务2016至2018年度营业收入分别为0.26亿元、3.43亿元、3.28亿元,2017与2018年度的增幅分别为1286.54%、-4.23%。

值得注意的是,智能装备业务的主要大客户是苹果公司,2017年-2018年的销售收入为2.48亿元、1.54亿元,占营收比例为39.20%、23.10%,由于苹果公司订单量在2018年大幅缩减,杰普特2018年光学智能装备收入出现较大幅度下滑。

可见,苹果作为杰普特的第一大客户,对其盈利能力的影响近乎决定作用。

据招股书披露,此次杰普特拟募资9.73亿元,用于光纤激光器扩产建设项目、激光/光学智能装备扩产建设项目、半导体激光器扩产建设项目、半导体激光加工及光学检测设备研发生产建设项目、超快激光器研发生产建设项目 、研发中心建设项目及补充流动资金等。

可见,杰普特此次募资主要用于扩张激光器、激光/光学智能装备等方面产能。一方面,维系当前的智能装备业务主客户,另一方面,激光器和激光智能装备等项目也是目前杰普特唯一盈利的全资子公司华杰软件的主营业务。

子公司净利亏损成拖累

据招股书披露,目前杰普特有五家子公司已纳入合并范围。其中,已闲置7年未开展实际经营活动的惠州杰普特成为此次IPO募资项目的主要实施方,但2018年净利润为-104.40万元。

除参股公司外,另外四家子公司,也有三家处于亏损状态,2018年子公司亏损总额为-1521万元。 

其中,东莞杰普特成立于2016年,主营业务为光纤器件产品的生产,2018年净利润为-238.46万元;华杰软件成立于2016年,主要经营激光器和激光智能装备提供配套软件,2018年净利润为2594万元;新加坡杰普特成立于2010年,主要负责脉冲光纤激光器、光电模块、新型激光智能装备等新产品的研发与测试,2018年净利润为-1178.14万元;韩国杰普特成立于2018年,未开展实际经营,规划作为设在境外的激光智能状态售后服务平台。

可见,杰普特的子公司发展境况都不佳,最匪夷所思的是,成立于2011年的惠州杰普特,作为本次募资项目的实施主体,在报告期内未开展实际经营活动,且亏损过百万元。

除募投项目实施主体的可疑之外,杰普特近年的应收帐款压力也是不容忽视的。

据招股书披露,报告期内,杰普特的应收帐款分别为6580.22万元、7772.77万元、1.41亿元,占流动资产的比重为30.87%、15.60%、19.25%;存货净额为8993.09万元、2.61亿元、2.61亿元,占流动资产的比例为42.19%、52.28%、35.63%。

同时,杰普特在报告期的负债合计分别为1.09亿元、2.43亿元、2.41亿元。

全球智能手机市场下行的趋势从去年蔓延至今,众多苹果供应链厂商的处境并不乐观。杰普特作为苹果智能装备业务的主力供应商,在应收帐款、存货及负债压力等影响下,其现金流状况也备受影响。

当下游的消费电子产品、贴片元器件制造业等行业竞争激烈以及宏观经济波动、技术更新换代等因素导致大客户需求不断变化提升,如果杰普特未来无法继续获得苹果公司、国巨股份等大客户的大额订单,可能会对其激光/光学智能设备的销售收入、毛利率和净利润等业绩指标构成较大不利影响。

责编: 邓文标
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